美債收益率回落，市場等待沃什傑克森霍爾講話與PCE數據
Nashnova编辑部
美債收益率周一全線回落，10年期降至4.71%，但借貸成本仍處數十年高位；本周沃什首次傑克遜霍爾主旨演講與核心PCE數據將共同決定市場對利率路徑的定價。
收益率回落了多少，點解仍然算高？
周一10年期收益率下行逾2個基點至4.7120%，30年期跌至5.2497%，2年期降至4.2209%。
這意味著→ 周一的回落只係上周五升幅的「喘口氣」——上周五10年期同30年期各升逾3個基點，整體借貸成本仍處數十年高位。
簡單來說＝ 利率稍為鬆咗少少，但「貴」的大格局冇變。
本周最關鍵的兩件事係乜？
8月26日公佈7月核心PCE（個人消費支出價格指數，聯儲局最看重的通脹指標）——市場預期環比增長0.2%（前值0.1%），同比維持3.3%。
8月28日聯儲局主席凱文·沃什在傑克遜霍爾年會發表就任以來首次主旨演講。
這意味著→ 數據先落地、講話後發表，沃什届時手上已有完整的通脹與增長畫面，市場會逐字解讀佢的措辭來判斷下一步利率方向。
財政部回購計劃起咗咩作用？
美國財政部上周宣佈擴大長期國債回購計劃，目的係緩解收益率曲線長端（長期利率）壓力。
收益率一度下行，但隨即反彈。簡單來說＝ 市場「收咗紅包就走」，長期利率壓力並冇被真正化解。
這反映出一個更大的背景：美國國債規模已達40萬億美元，財政壓力與持續通脹係本次傑克遜霍爾年會的核心底色。
對風險資產意味著咩？
Capital.com分析師哈索恩指出，比特幣月內已升23%，有望創2017年以來最強8月（2017年8月升幅65%）。
佢的邏輯：若沃什講話維持平衡基調、唔釋放進一步收緊信號 → 弱美元+低收益率環境延續 → 風險資產繼續受惠；反之鷹派意外可能觸發獲利了結。
Grvt聯合創始人洪業補充：本周走勢仲受美伊衝突與俄烏局勢等地緣風險影響，變量唔止一個。
本周仲有邊啲數據值得留意？
二季度GDP二次估值：市場預期環比折年率1.5%，前值2.1%——若進一步下修，將強化經濟放緩敍事。
初請失業金人數（8月22日當周）：預期21萬人。
密歇根大學消費者信心終值：預期51.0，前值55.2——顯著回落。
這意味著→ 呢啲數據將在沃什講話前全部公佈，市場會將通脹、增長、就業三條線拼埋一齊，再去聽佢講咗乜。
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