財政風險、軟數據與聯準會信號模糊三重壓力壓制美元
Nashnova编辑部
美元指數從6月高位101.80回落至99.4，三大機構同時發出警告：財政風險推高收益率卻未提振美元，軟數據侵蝕多頭邏輯，聯儲局政策模糊構成額外利淡因素。
收益率升了，美元點解冇跟？
美國30年期國債收益率升至2007年以來最高，但美元指數不升反跌——「收益率上升→美元走強」的經典邏輯被打破。
盛寶銀行策略師查納納指出，關鍵在於收益率點解升：若市場認為升幅反映的是財政風險同政府借貸擴張，而非經濟改善，美元就不會受惠。
這意味著→ 同樣是收益率走高，「好的上升」同「壞的上升」對美元的影響截然相反。本周全球債券拋售中美元不升，正是「壞的上升」在起作用。
多頭倉位點解被平掉？
法國興業銀行策略師賈克斯表示，近期美國通脹和就業數據走弱，市場已下調對美國利率的預期，多頭正在撤退。
他判斷美元指數可能下行，或在95至100區間內低位盤整至年底。
簡單來說＝ 之前押注美元升值的人，發現支撑上升的數據逐個變軟，於是開始離場。夏季交投清淡放大了這種效應。
聯儲局自己都在「發混合信號」？
德意志銀行外匯主管薩拉韋洛斯指出，聯儲局主席沃什在通脹目標和政策工具上釋出「混合信號」，這種模糊性對美元不利。
德意志銀行今年未加入美元看多陣營，理由有三：全球經濟有韌性、地緣政治挑戰美元主導地位、聯儲局反應函數不確定。
他還警告，若聯儲局大幅擴大FIMA回購便利（一種容許外國央行以美國國債換取美元的工具），其效果等同於量化寬鬆，將間接壓低美元。
股市跌了，美元就一定跟住跌？
BBH策略師哈達德對此持保留意見。他援引美國財政部數據：截至6月的12個月內，外國投資者淨購入美國股票9,200億美元，是同期購入美國國債2,940億美元的逾三倍。
這意味著→ 外國資金在美國的「大頭」確實在股市，但若股市下跌，這些資金更可能轉入美國國債避險，而非全面撤離美元資產。
說白了＝ 股市調整對美元的衝擊或被高估——資金在美元體系內搬家，同資金撤離美元，是兩回事。
Content is for reference only, not financial advice.