Truist上調CoreWeave目標價至165美元，看漲88%
Nashnova编辑部
Truist將CoreWeave目標價從155美元上調至165美元，隱含88%上升空間——分析師認為CoreWeave的加價能力足以覆蓋輝達GPU成本上漲，利潤率拐點將在明年下半年浮現。
CoreWeave靠甚麼賺錢，為何GPU加價會傷到它？
CoreWeave的商業模式很直接：向輝達買入GPU，再租予客戶使用。GPU是它最大的成本項，輝達一加價，利潤就受壓。
輝達據報已將最新款GPU價格上調逾15%，直接推高CoreWeave的資本開支。
這意味著→ CoreWeave面對的核心問題不是「有沒有需求」，而是「成本漲了，利潤還守不守得住」。
CoreWeave怎樣應對？加價25%夠不夠？
CoreWeave今年7月已將全線產品價格上調25%，幅度高於輝達的漲幅。
分析師拉姆納尼判斷，CoreWeave的定價能力正在「超額抵消」GPU成本上漲的壓力。
簡單來說＝ 輝達漲了15%，CoreWeave轉手漲了25%——不僅覆蓋了成本，還多賺了一截。
利潤率甚麼時候真正改善？
拉姆納尼預計，加價效果將在2026年下半年逐步傳導至利潤率。
這意味著→ 輝達的漲價影響的是明年初出貨的系統，中間有一個時間差，CoreWeave可以先鎖定高價合約、再消化新成本。
他的模型顯示，未來較長期合約的貢獻利潤率有望從約24%提升至約33%；短期合約和上一代GPU重新簽約亦可能帶來額外上行空間。
哪些產品受影響，哪些不受？
目前受輝達加價影響的僅限Blackwell和Vera Rubin兩代架構。
簡單來說＝ 舊一代GPU的成本已經鎖定，不受這輪加價衝擊——新架構才是變數。
短期合約及舊GPU的重新簽約反而可能成為利潤率的「意外加分項」。
市場怎麼看？共識是否一致？
Truist維持買入評級，目標價165美元，較上週五收市價隱含約88%上升空間。
據LSEG數據，覆蓋CoreWeave的40位分析師中27位給出買入或強烈買入評級——多數人看法一致。
CoreWeave股價年初至今已累計上漲23%。這反映出市場對GPU租賃需求的信心仍在，而距離分析師目標價仍有很大空間。
Content is for reference only, not financial advice.