特朗普加拿大50%關稅或令豐田本田利潤承壓
nashnova research
特朗普宣布明年1月起對加拿大產汽車徵收50%關稅，豐田、本田因合計佔加拿大逾75%汽車產量，成為受衝擊最深的日系車企，利潤與股價前景均面臨風險。
為甚麼豐田和本田首當其衝？
據太平洋加拿大製造業協會數據，豐田和本田合計生產了加拿大逾75%的汽車，且大部分出口美國。
豐田在美國市場約15%的銷量來自加拿大工廠，本田這一比例超過20%。
這意味著→ 一旦關稅落地，兩家車企在美國賣出的每五到七輛車裡，就有一輛直接被加稅。
利潤會被砍掉多少？
瑞銀證券估算：若美加雙方均將進口車關稅提至50%，到2028年3月財年，豐田每股收益下降約4%，本田下降約7%。
這還只是整車關稅的影響——瑞銀分析師高橋浩平指出，零部件關稅尚未納入測算，「若將整個供應鏈納入考量，衝擊將更大」。
東海東京智能研究所杉浦誠司用更極端情景建模：若加拿大出口美國的車輛全面承受50%關稅並因此失去該業務，豐田營業利潤下降約10%，本田（剔除電動車虧損後）下降約30%。
股價為甚麼還沒跌？
儘管風險明確，豐田和本田股價在過去兩周均未出現顯著變動。
杉浦誠司認為，「市場目前普遍將此視為談判策略，採取觀望態度」。
簡單來說＝ 投資者在賭這是施壓籌碼而非最終政策，所以還未行動。
車企能怎樣應對？
最直接的選項是加價，但高橋浩平指出，美國市場負擔能力趨緊、中型SUV競爭加劇，「僅因成本上升就決定提價極為困難」。
豐田在日本小型貨車及新興市場陸地巡洋艦等車型上供不應求，具備在其他地區加價的空間；本田約一半銷售額來自北美，若成本上升將不得不在美國本地轉嫁。
這反映出 兩家車企處境不同：豐田有「別處加價」的緩衝墊，本田的騰挪餘地明顯更小。
建廠搬產能可行嗎？
擴大美國本土產能或分散加拿大產能的出口目的地，被視為潛在對策。
但高橋浩平強調，美國中期選舉11月舉行、下屆總統選舉在2028年，「變量實在太多，難以就建廠地點等重大決策作出判斷」。
簡單來說＝ 政策可能隨時翻轉，砸幾十億建的新工廠可能剛動工就失去意義——這是車企遲遲不敢動的根本原因。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。