台積電Q3營收創紀錄，Wedbush看好Q4毛利率超預期
nashnova research
台積電第三季度營收達新台幣1.49萬億元（約466億美元），按年增長50%創歷史新高，超出公司自身指引上限；Wedbush據此判斷第四季度毛利率大概率超出市場共識，維持「跑贏大市」評級。
Q3營收到底超了多少？
台積電Q3營收新台幣1.49萬億元，按年增50%，超出公司指引區間上限（458億美元）及LSEG智能預估值（新台幣1.46萬億元）。
Wedbush分析師布萊森指出，超預期幅度明顯高於台積電的歷史慣例——上季度僅超約1%，今次拉開了更大距離。
這意味著→ AI需求並非「季節性脈衝」，而是在持續加速拉動台積電的產能和收入。
匯率幫了忙嗎？
布萊森留意到，實際匯率與台積電指引中內嵌的32.0新台幣兌1美元基本吻合。
簡單來說＝ 匯率既沒有幫忙也沒有拖後腿，今次營收超預期完全靠真實需求，並非匯率「虛增」。
Q4毛利率為何可能再超預期？
布萊森判斷Q4毛利率至少達到指引區間（65%–67%）的中值66%，更可能超過他自己的預估66.0%及市場共識66.5%。
理由有二：一是產能利用率在AI需求下持續改善，二是台積電一貫給出保守指引——歷史上經常「低報高交」。
這意味著→ 若毛利率確實超共識，10月15日財報公佈當日可能再推動一波市場情緒。
Wedbush的核心判斷是甚麼？
Wedbush維持「跑贏大市」評級，目標價新台幣3,000元。
布萊森的原話：台積電在尖端制程（最先進的晶片製造工藝）領域近乎壟斷，所有主要AI路徑目前均依賴台積電，因此該股是「投資AI主導未來最佳且最安全的方式之一」。
這反映出一個更深層的邏輯——現階段押注AI，綁定台積電幾乎是繞不開的選擇。
接下來看甚麼？
台積電預計10月15日發佈完整Q3財務業績並提供最新指引。
屆時兩個數字最關鍵：Q3毛利率實際落點（驗證產能利用率的改善程度）和Q4營收指引（驗證AI需求的持續性）。
簡單來說＝ 今次月營收是「預告片」，10月15日才是「正片」——毛利率和下季指引才能告訴市場故事還能講多久。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。