SpaceX上市兩大關鍵節點：納指納入與解禁安排
Miles Bennett
SpaceX以135美元發行價完成IPO、紙面市值約1.75萬億美元，但自由流通股僅佔總市值4.3%——接下來兩個時間窗口的供需錯配，將決定這隻股票短期走多遠。
流通盤為甚麼這麼少？
SpaceX發行的A類股僅佔總市值的4.3%，這意味著→ 公開市場上能買到的股票極度稀缺，價格對任何一筆大額買單都異常敏感。
據Intropic測算，上市交易15天後被動基金將持有流通股的約30%；若按舊規則，這個數字只有4%。
簡單來說＝ 指數基金必須買、但貨架上的貨很少，這是整個博弈的起點。
7月7日：被動資金「搶貨」會把價格推到哪？
7月7日是IPO後第15個交易日，納斯達克100指數屆時正式納入SpaceX，Vanguard、FTSE Russell等指數基金必須在公開市場建倉。
市場預估被動買盤規模在80億至180億美元之間，更接近150億美元。
前華爾街分析師Alexandra Mertz援引Grok模型推演：由於老股東仍處於鎖定期、流通量降至最低，股價可能飆升至275至300美元，較發行價翻倍有餘。
這反映出一個自我強化的循環——被動買盤推高價格，價格上漲又吸引更多市場情緒跟進。
7月下旬解禁：拋壓真有30%那麼大嗎？
鎖定期結束與Q2財報電話會議綁定，解禁窗口預計在7月22日或29日前後，市場傳言將有30%的早期股東股份解禁。
但Alexandra Mertz指出一個被普遍忽略的事實：早期股東中約50%是馬斯克本人，其股份設有366天嚴格禁售期。
這意味著→ 真正能流向市場的解禁股實際只有10%至15%，拋壓遠小於表面數字。
大股東會賣嗎？
羅恩·巴倫（Ron Baron）明確表態「一股不賣，還要在公開市場加倉10億美元」。
貝萊德（BlackRock）已公開表達在IPO時買入50億至100億美元的意向。
Grok模型的極端情景推演：即便除馬斯克外所有早期股東在解禁當天全部拋售，指數基金的季度再平衡買盤仍能托底，最低點約在150美元附近。
說白了＝ 最大的賣家不賣、最堅定的買家還在加倉，極端拋售的底線也高於發行價。
「金髮女孩劇本」：SpaceX與特斯拉合併？
馬斯克須在8月15日前行使2018年特斯拉薪酬方案中的期權，將觸發約70億美元個人稅務事件。
市場流傳的猜想：在納指納入完成與財報解禁之間，SpaceX與特斯拉宣佈「股票換股票」對等合併，若SpaceX市值被被動資金推高至3萬億美元，合併可將特斯拉市值拉至同一水平，緩解馬斯克的稅務壓力。
這一猜想目前尚無官方確認，屬於市場推演。
承銷商名單裏藏著甚麼信號？
SpaceX罕見引入查爾斯·施瓦布、摩根士丹利、摩根大通作為核心承銷商——這三家此前在特斯拉薪酬大案和遷址德州案中均投下反對票。
Alexandra Mertz認為，這或與馬斯克為今年11月特斯拉股東大會合併投票提前鎖定機構支持有關。
這反映出一條暗線：兩個節點之間的邏輯是否成立，最終驗證時間在11月股東大會。
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