美10年期國債收益率升至一年高位，標普500承壓
N.R. Finch
美國10年期國債收益率周三升至4.64%，觸及一年高位，處於過去三年區間的75%分位以上——長端利率走高正在擠壓標普500的估值空間。
4.64%到底有幾高？
10年期美債收益率周二收於一年高位，周三進一步升至4.64%。
這一水平處於過去三年波動區間的75%分位以上，已顯著偏離近年均值。
這意味著→ 長端利率並非小幅波動，而是系統性地企穩在近三年的高位區域。
收益率走高，點解標普500會「難受」？
國債收益率升高時，股票風險溢價（持有股票相對於無風險國債多賺的那部分回報）會被收窄。
簡單來說＝ 國債派的息變多了，投資者自然會問：既然「躺着賺」的收益都咁高，點解仲要冒險買股票？
歷史數據顯示，10年期收益率處於三年區間高位時，標普500的相對吸引力下降。
聯儲局決議前夕，市場在賭甚麼？
上述走勢恰好發生在聯儲局貨幣政策決議公佈前夕。
市場對利率路徑的不確定性加劇了收益率的上行動能——交易員正在為「利率更高、維持更久」的情景定價。
這反映出 市場的核心焦慮不是「加唔加息」，而是減息幾時先到、能減幾多。
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