美國2萬億財政赤字疊加5%國債收益率，債務壓力加劇
nashnova research
美國2026財年赤字預計接近2萬億美元，10年期美債收益率同期飆升至5.19%，兩者疊加正將聯邦財政推入「高赤字→高利率→更高赤字」的自我強化循環，住房市場已率先承壓。
2萬億赤字加5%利率，到底有多嚴重？
2026財年赤字預計接近2萬億美元，佔GDP約6.0%–6.2%，與國會預算辦公室（CBO）預測的1.993萬億基本吻合。
10年期美債收益率自2月底累計上行123個基點，報5.19%，已較CBO基準假設（4.3%）高出約1個百分點。
這意味著→ 政府每借一筆錢，利息成本都比預期貴得多，債務如滾雪球般越滾越大。
利率每多升一點，財政要多花多少錢？
CBO測算：收益率比基準高0.5個百分點，未來十年赤字額外增加1.9萬億美元。
若高出1.5個百分點，額外增加6萬億美元。
簡單來說＝ 當前利率已比CBO假設高了約1個百分點，處於兩檔之間——光是利息多出來的錢，就相當於再造一個年度赤字。
長端利率點解一直升？
2月底伊朗戰爭爆發推高油價，市場擔憂通脹迫使聯儲局進一步加息，債券遭拋售。
企業為建設AI基礎設施大規模發債，與國債爭奪資本；全球投資者對美元長期債券的替代選擇亦在增多。
這反映出 推高利率的並非單一因素，而是地緣衝突、AI投資潮與全球資本分流三股力量同時擠壓債券市場。
靠經濟增長還債，現實嗎？
財政部長貝森特（Scott Bessent）主張「靠增長走出債務之山」，將AI列為關鍵增長來源。
但「負責任聯邦預算委員會」測算：僅靠增長平衡預算，需要連續十年年化增速7.2%。
美國GDP最新修正值僅為第二季度年化2.2%。這意味著→ 增長方案與現實之間差了三倍多，幾乎不可能僅靠經濟提速填平赤字。
政治上有冇可能削減赤字？
11月3日中期選舉後，共和黨大概率至少失去眾議院，形成分裂政府。
簡單來說＝ 兩黨在財政問題上本就難以妥協，分裂格局下任何實質性的赤字削減方案都可能推遲數年。
普通人已經感受到甚麼影響？
30年期固定抵押貸款利率（買樓供款的主流利率）目前約7.5%，與10年期美債收益率走勢高度相關。
Redfin數據顯示，9月成屋待簽合同銷量環比下降4%，為三年來最大單月跌幅。
這意味著→ 高利率已從金融市場傳導到實體經濟，住房市場首當其衝；若利率持續高企，「高赤字→高發債→高利率→更高赤字」的循環將進一步擠壓財政空間。
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