美國5年期國債收益率近20年來首破5%
nashnova research
美國5年期國債收益率周三急升20個基點至5.03%，近20年來首次突破5%關口，強勁經濟數據與加息預期正將壓力向整條收益率曲線傳導。
5年期收益率破5%，到底代表甚麼？
5年期美債收益率升至5.03%，超過2023年上輪緊縮周期創下的4.99%前高，是2006年以來的最高水平。
這意味著→ 市場認為利率將在更高位置停留更久。5年期是「中期定價錨」——它一動，按揭、企業債、車貸的息率都會跟著走。
簡單來說＝ 借錢的成本正在全面上升，而且市場預期這種狀態至少還要持續好幾年。
為何偏偏在這個時候突破？
直接導火索：標普全球9月美國製造業與服務業PMI初值雙雙超預期，經濟比想像中更熱。
同日，財政部5年期國債拍賣的得標收益率創2006年以來最高，說明買家要求更高的回報才肯接盤。
這意味著→ 兩件事指向同一個結論——經濟數據不給聯儲局減息的理由，反而在推著它繼續加。
聯儲局目前站在甚麼位置？
聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）上周主持會議，FOMC（聯邦公開市場委員會，負責決定利率的核心機構）全票通過加息至3.75%–4.00%，為2023年以來首次加息。
沃什將此次行動定性為撤除「一劑寬鬆」——這意味著→ 在聯儲局眼中，之前的利率水平仍然偏鬆，這次只是「把多給的甜頭收回來」。
目前交易員押注：未來12個月內還會再加息四次。
通脹為何還降不下來？
美國通脹已連續五年半未能回落至2%目標，部分官員警告價格壓力具有持續性。
與此同時，勞動力市場依然強勁，為進一步緊縮提供了空間——簡單來說＝ 就業好、工資漲、消費旺，物價就很難壓下去。
這反映出一個更深層的信號：收益率快速攀升，正在把加息預期的重定價壓力向整條收益率曲線傳導——短端利率帶動中端，中端再傳向長端，借貸成本全面抬升。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。