美國柴油均價突破6.51美元創歷史新高，出口禁令討論升溫

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美國零售柴油均價突破每加侖6.51美元，刷新歷史紀錄，本月累漲88美仙；俄羅斯延禁風險疊加美國國內出口管制討論，柴油危機正向汽油和通脹兩端傳導。

柴油價格為甚麼突然破紀錄？

據美國汽車協會（AAA）數據，零售柴油均價突破每加侖6.51美元，超過2022年俄烏戰爭初期的峰值，本月累計漲幅達88美仙。

價格幾乎每日上漲，市場對供應進一步收緊的憂慮持續升溫。

這意味著→ 這不是季節性波動，而是供應側出了結構性問題——兩大風險正在同時發力。

瑞銀分析師安娜·基什馬里亞警告：俄羅斯可能將柴油出口限制延續至10月，打破此前「10月庫存盈餘、出口恢復」的市場預期。

簡單來說＝市場原本指望俄羅斯10月能重新放柴油出來，現在這個指望可能落空。

她指出，若限制延續，說明俄羅斯煉廠受損程度比此前預估更嚴重，修復周期也將更長。

美國總統特朗普稱俄羅斯因戰爭已「失控」其柴油行業，並敦促烏克蘭停止對俄煉廠的無人機襲擊。

美國今年約佔全球柴油和瓦斯油出口總量的30%。愛荷華州共和黨參議員格拉斯利公開提議效仿1970年代農產品出口禁令，對柴油實施出口管制。

這意味著→ 若美國也限制出口，全球柴油供應將同時失去俄羅斯和美國兩大來源，價格壓力會急劇放大。

不過，Height Capital Markets研究總監索爾茲伯里認為，共和黨人仍將抵制對柴油或其他石油產品實施出口禁令——政治吸引力歸政治吸引力，落地難度很大。

高盛分析師格里格斯比和斯特呂文警告：煉廠正將產出從汽油切換至柴油，這正在迅速收緊汽油市場。

簡單來說＝柴油太貴，煉廠優先多煉柴油少煉汽油，結果汽油也要開始缺了。

兩人指出，汽油價格目前相對較低，若中東及俄烏衝突持續壓制煉油產出，汽油價格存在大幅上行空間。

美聯儲上週已加息25個基點，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利警告，過高通脹已蔓延至能源以外的領域。

花旗經濟學家克拉克指出，柴油價格高企意味著各類商品運輸成本上升，引發通脹向核心商品傳導的新擔憂。她仍追蹤核心PCE（個人消費支出價格指數，剔除食品和能源後衡量通脹的核心指標）通脹率在第四季度約3.0%至3.1%。

不過克拉克同時表示，實際收入增長仍疲軟，目前不傾向於得出通脹將大幅傳導的結論。

這反映出美聯儲和市場正處於一個微妙窗口：柴油的供應衝擊已經發生，但它會不會變成全面通脹問題，取決於地緣政治走向和美國政策的最終抉擇。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。