美國前三季度破產申請同比增11%，小企業激增46%

nashnova research

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2026年前三季度美國破產申請逼近47萬件，按年增長11%；小企業破產激增46%，高利率與通脹正將最脆弱的借款人推向清算線。

整體破產數據反映了甚麼？

前三季度合計469,719件破產申請，按年增長11%。其中個人444,252件，企業25,467件（按年增7%）。

小企業Subchapter V（一種專為小企業設計的簡化破產程序）申請2,442件，按年暴增46%，增速是整體的四倍多。

這意味著→ 經濟壓力並非均勻分布，小企業正承受遠超大企業和個人的償債衝擊。

Epiq AACER副總裁亨特將原因歸結為四項：借貸成本高企、家庭支出上升、消費者違約率攀升、就業市場走軟。

具體而言：30年期固定房貸利率處於近三年最高，信用卡利率連續三年多維持在20%以上，9月新增就業低於預期。

簡單來說＝借錢更貴、花錢更多、搵工更難——三條線同時收緊，還不起錢的人自然變多。

自2月下旬美伊戰爭爆發以來，12個月通脹率持續偏高，5月峰值達4.2%，8月回落至3.4%，但仍遠高於2月的2.4%。

這意味著→ 雖然通脹在回落，但絕對水平仍在侵蝕企業利潤和家庭購買力，降幅還不夠快。

ABI執行董事夸肯博斯指出，持續通脹疊加高借貸成本和經濟不確定性，是眾多債務人陷入困境的核心原因。

基石研究報告顯示，2025年7月至2026年6月間，100家大型企業申請破產，比2005–2025年歷史均值高出22%。

其中28宗申報資產超過10億美元。基石研究主任奧斯本指出，高利率、監管不確定性、行業競爭格局變化是最常被援引的原因。

這反映出破產壓力不只是小企業的問題——依賴債務融資的大型企業同樣面臨償債困境。

國會已通過《破產門檻調整法案》，將小企業Subchapter V債務上限從340萬美元提升至750萬美元，個人第13章上限從約210萬美元提高至275萬美元。

簡單來說＝以前債務超過340萬的小企業無資格走簡化破產程序，現在門檻放寬到750萬，更多企業能用更平、更快的方式申請破產保護。

這意味著→ 短期內破產申請數字可能進一步上升——並非因為經濟更差，而是因為更多人有資格申請了。

標普全球數據顯示，美國商業活動增速連續四個月加快，9月製造業新訂單創2022年4月以來最高水平。

但與此同時，高槓桿主體的償債壓力並未同步紓緩。這反映出 實體經濟存在結構性分化——部分行業景氣回升，但負債重的企業和個人並未因此受惠。

小企業破產激增46%是否預示信貸風險進一步擴散，將是後續觀察的關鍵節點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。