美股牛市迎四週年，歷史數據顯示第五年平均漲12%
nashnova research
標普500自2022年10月熊市低位以來累計升逾115%，下周一將正式踏入牛市第五年——歷史上撐到第四年的牛市，第五年平均再漲12%，但途中平均最大回撤達14%。
這輪牛市走了多遠？
2022年10月12日，標普500收於熊市最低位3577.03點；四年後指數已升逾一倍，本周再創歷史新高。
下周一牛市正式邁入第五年，是1957年以來第七次牛市連續運行滿四年。
這意味著→ 能撐過四年的牛市本身已屬罕見，歷史上只出現過六次，這一輪是第七次。
第五年還能漲多少？
信安財富（Truist Wealth）統計：能延續到第四年的牛市，第五年平均回報12%，中位數漲幅15%。
簡單來說＝ 牛市一旦跑滿四年，大概率仍有餘力——過去六次中多數都繼續上行。
首席策略師勒納（Keith Lerner）認為支撐邏輯有三：經濟仍在增長、企業盈利具韌性、估值已經歷一輪重置。
盈利數據能否撐住？
2026年首兩個季度，企業盈利已大幅增長；據FactSet數據，分析師預計三季度標普500每股盈利按年增速接近30%。
若兌現，將是連續第三個季度盈利增速超過25%。
這意味著→ 盈利是當前牛市最硬的底牌，三季報能否驗證這一增速，直接左右市場信心。
回撤風險有多大？
歷史數據顯示，牛市第五年平均最大回撤14%，中位數11%——升歸升，途中波動不小。
勒納提示：牛市初期與末期漲幅最猛，中間階段回報溫和，但身處其中無法確認自己在哪個階段。
說白了＝ 「現在是中段還是尾聲」這個問題無人能實時回答，只能走完再回頭看。
當前壓力來自哪裡？
市場同時面對三重壓力：債券孳息率走高、能源價格上漲、AI交易出現裂痕。
三季度業績期將成為關鍵驗證節點——盈利增速若遜預期，牛市延續的邏輯便會動搖。
這反映出牛市第五年的核心矛盾：歷史慣性向上，但當下的變數比以往更多、更複雜。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。