美國CFTC考慮阻止CME全天候原油期貨合約上市
Miles Bennett
美國商品期貨交易委員會（CFTC）正評估是否攔截CME集團的全天候原油期貨合約，憂慮24/7交易可能在地緣衝突期放大市場波動——這場博弈折射出傳統期貨與新興交易形式之間的監管邊界之爭。
CFTC點解要攔呢份合約？
據彭博援引CFTC高級官員透露，該機構對CME的公告感到意外，事先並無充分溝通。
核心憂慮：24/7原油交易可能在地緣政治緊張時期進一步加劇價格波動。這意味著→ 監管層認為「全天候交易」不只是技術升級，而是可能改變市場風險結構的制度變量。
這一憂慮或構成拒絕批准的依據，最終結果仍待CFTC正式裁定。
CME到底想推甚麼產品？
CME上週四宣佈兩款新合約：一是原油期貨，規模為現有Micro WTI合約的十分之一，計劃8月30日上線；二是1安士黃金期貨，計劃7月26日啟動。
兩款產品均為每週七天、每天24小時交易，均需經過監管審查。
簡單來說＝ CME想把原油同黃金交易從「工作日開市」推向「永不休市」，而且將合約做細，令更多散戶可以參與。
CME同CFTC之間仲有咩矛盾？
就在一週前，CME行政總裁特里·達菲公開批評CFTC為加密貨幣永續期貨（perps，一種冇到期日嘅合約）開綠燈，稱其構成「嚴重關切」。
CFTC隨後回應：將逐案評估永續期貨申請，並承認部分資產不適合該類產品。
這反映出雙方關係正處於罕見嘅緊張期——CME一邊要求監管層管住加密平台，一邊自己推出嘅新產品卻遭到同一機構質疑。
點解話呢件事暴露咗監管邊界問題？
CFTC此前已容許Kalshi等平台對大宗商品掛鈎產品進行24/7交易。這意味著→ 同樣係「全天候交易大宗商品」，新興平台做得，傳統交易所反而被卡住——標準是否一致，成為核心爭議。
與此同時，加密平台Hyperliquid的原油掛鈎永續期貨成交量在伊朗戰爭衝擊能源市場期間大幅攀升，而該平台目前不受美國監管。
CME與洲際交易所（ICE）已聯合向美國監管機構施壓，要求遏制Hyperliquid。說白了＝ 傳統交易所嘅邏輯係：要麼畀我哋都可以全天候交易，要麼將不受監管嘅對手管起來——唔可以兩頭都卡我哋。
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