美國原油庫存意外減少320萬桶，煉廠開工率升至92.7%
nashnova research
EIA數據顯示截至10月2日當周美國商業原油庫存意外減少320萬桶，與分析師預期的增加170萬桶方向相反；煉廠開工率逆勢升至92.7%，供需偏緊格局引發市場對後續走勢的關注。
原油庫存點解同預期完全相反？
商業原油庫存降至4.241億桶，仍比五年同期均值高約1%。
分析師原本預期庫存增加170萬桶，實際卻減少320萬桶，方向完全相反。
這意味著→ 市場低估了需求端的消耗速度，實際供需比預想的更緊。
庫存減少的最大推手是誰？
煉廠開工率從92.5%升至92.7%，分析師此前預期小幅下降。
煉廠原油加工量增加22.3萬桶/日至1650萬桶/日。
簡單來說＝ 煉廠非但沒有減產檢修，反而加大了「吃原油」的速度，直接把庫存拉了下來。
供應端發生了甚麼變化？
美國原油日產量約1400萬桶，較前一周微增2.4萬桶/日。
進口量增加110萬桶/日至680萬桶/日，而出口量同步增加120萬桶/日至480萬桶/日——一進一出基本抵消。
庫欣交割庫庫存增加44.4萬桶至2470萬桶；戰略石油儲備（SPR）減少80萬桶至2.83億桶。
汽油和柴油庫存點解持續偏低？
汽油庫存小幅增加38.2萬桶至2.047億桶，但仍比五年同期均值低6%；分析師原本預期下降110萬桶。
餾分油庫存僅減少4.2萬桶至1.051億桶，比五年同期均值低12%；分析師預期降幅為150萬桶，實際降幅遠小於預期。
這反映出 汽油需求穩步回升——日均消耗增加8.1萬桶至880萬桶，但成品油整體庫存依然偏低。
呢輪偏緊格局可以持續幾耐？
當前核心矛盾：原油庫存意外下降 + 煉廠高負荷運轉 + 成品油庫存持續低於五年均值。
接下來的關鍵變量是煉廠檢修季的實際進度——若檢修推遲或規模縮小，庫存仍會被繼續消耗。
這意味著→ 供需結構能否保持偏緊，取決於煉廠何時「停下來休息」以及終端需求是否跟得上。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。