美國原油庫存單週暴增1740萬桶，WTI跌破83美元
Nashnova编辑部
美國商業原油庫存單周激增1740萬桶，是市場預期的12倍有餘，為2023年1月以來最大增幅；消息公布後WTI原油跌穿83美元，短期供需寬鬆信號驟然放大。
1740萬桶從何而來？為何遠超所有預報？
能源部數據顯示，上周商業原油庫存增加1740萬桶；市場此前預期為減少140萬桶——方向完全相反。
此前美國石油學會（API）隔夜預報增庫910萬桶，已屬罕見；但官方數字幾乎是API的兩倍。
這意味著→ 賣方模型和行業預報全線踏空；這種級別的誤差往往指向一次性因素（如進口集中到港或統計口徑調整），但數據已實實在在壓住了油價。
戰略儲備加速「放血」——這代表甚麼？
戰略石油儲備（SPR，政府留作應急的「國家油缸」）上周釋放610萬桶，總量跌至不足3億桶，創1983年1月以來新低。
簡單來說＝ 政府的應急油庫已放到四十年最低水平，繼續釋放的空間愈來愈小。
剔除SPR釋放後，商業庫存淨增約1130萬桶，仍為今年2月以來最大單周增幅——即使扣除政策因素，市場本身的累庫壓力亦十分明顯。
成品油和產量端有無壞消息？
汽油庫存減少97萬桶，餾分油（柴油、暖氣油等）減少1萬桶，連續第二周下降。
這意味著→ 終端消費仍在，未見需求全面塌縮的信號；原油端的累庫更多由供給側推動。
美國原油產量小幅回升，接近歷史高位；鑽井平台數量持續上升，供給端未見收縮跡象。
期貨曲線和期權市場釋放了甚麼信號？
布蘭特和WTI期貨曲線仍呈現貨升水（backwardation，近月合約價格高於遠月——意味現貨端仍偏緊）。
煉廠裂解價差（將原油「煉」成汽油柴油的利潤空間）維持高位，煉廠仍在賺錢、仍願意買油。
但25-delta看漲期權偏斜（衡量市場對油價上行押注強度的指標）已降至7月10日以來最低。說白了＝ 現貨市場說「緊」，期權市場說「別太樂觀」——兩個信號正在打架。
地緣面：多點擾動 vs. 需求下調，邊個贏？
OPEC再度下調2026年全球石油需求增長預測，長期需求前景轉弱。
供應端的擾動清單很長：霍爾木茲海峽談判僵局、胡塞武裝威脅紅海航線並宣稱襲擊沙特阿美賈贊綜合體、俄羅斯和利比亞煉廠遭襲擊和火災。
這反映出一個拉鋸：地緣風險撐住油價下限，但1740萬桶的累庫令短期供需天平明確倒向寬鬆——WTI跌穿83美元正是市場投的票。
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