美國數據中心建設商競相出售股權，涉資數百億美元
Claire Weston
美國多家數據中心開發商計劃今夏集中出售多數股權，總涉資數百億美元，買方以私募巨頭為主——建設成本飆升正迫使營運商尋找更有錢的靠山，但市場能否同時消化這麼多大單仍是最大懸念。
邊個在賣、賣幾多？
計劃出售的企業包括Netrality、DataBank、Edged、EdgeCore等，資產遍布鳳凰城、亞特蘭大等多個市場。
其中最大一筆是達拉斯的DataBank，多數股權估值最高可達250億美元；目前由數字橋（DigitalBridge）領銜的財團持有，成員包括瑞士人壽、法國電力投資和澳洲養老基金AustralianSuper。
丹佛的EdgeCore已於上周要求潛在買家提交報價，由瑞士私募Partners Group持有，主要服務大型雲廠商。
點解揀呢個時候集中出手？
核心壓力來自成本端：電工、管道工等技工短缺，燃氣輪機、存儲晶片等關鍵設備供應緊張，新建成本持續攀升。
黃仁勳近期估計，用英偉達架構新建1吉瓦算力的成本可能很快達到800億至1,000億美元。這意味著→ 單個項目的資金門檻已高到大多數營運商獨自扛不住，必須引入資金更雄厚的合作方。
簡單來說＝ 起數據中心愈來愈似起高鐵——技術唔係樽頸，錢同工人先係。邊個手上現金多，邊個就繼續擴張。
市場上已經有邊啲大交易？
2025年數據中心併購規模已達約500億美元，較上年翻逾一倍。
最大一單：貝萊德旗下GIP與MGX財團以約400億美元收購Aligned Data Centers，創行業紀錄，預計數周內交割。
黑石今年4月以約49%股權入股Rowan Digital Infrastructure；此前還於2024年以約160億美元收購AirTrunk。這反映出 頂級另類資產管理人正把數據中心當作基礎設施級別的核心配置來搶。
邊個在買——買方夠唔夠？
KKR旗下新成立的Helix Digital Infrastructure據悉正在評估上述資產，其他機構亦在參與。
但保羅·韋斯律所基礎設施業務聯席主管普羅希特直言：「能開出這種支票的人並不多。」
這意味著→ 有意向的投資者很多，但真正能拿出幾十億美元現金的機構屈指可數——今夏多筆大單同時湧出，買方容量是否足夠是最大的不確定性。
除咗錢，仲有咩風險？
社區阻力上升：居民對電費上漲、噪音污染及AI落地的擔憂，已迫使部分開發商暫停或放棄項目。
在交易定價層面，電力供應的確定性已成為估值的關鍵變量——有電的地塊值錢，冇電的地塊打折。
買方還可能將部分付款與項目建設里程碑掛鈎，以對沖成本超支和工期延誤風險。簡單來說＝ 唔係一手交錢一手交貨，而係「你起到邊一步、我畀到邊一步」。
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