美國債務破40萬億，AI支出潮加劇資本爭奪
Nashnova编辑部
美國國債本週突破40萬億美元，過去一年單年增加3萬億；與此同時科技巨頭正大規模發債為AI基建融資，兩股資本需求在同一個債券市場正面碰撞，推高所有人的借貸成本。
40萬億是甚麼概念？
過去一年美國國債增加3萬億美元——平均每日新增約82億。
本財年首十個月，聯邦利息支出已達9,630億美元，比同期軍費還高出約2,000億。這意味著→ 美國政府花在「還利息」上的錢，已超過花在「養軍隊」上的錢。
國會預算辦公室預測，到2036年公眾持有的債務將升至GDP的120%，超過二戰後創下的歷史峰值。
舊債到期怎麼辦？
本財年財政部還需為9.7萬億美元到期債務辦理再融資，同時覆蓋約2.1萬億美元新增赤字。
簡單來說＝ 舊債到期只能借新債來還；而新債利率比舊債高，利息因此更大，赤字又被推高——這是一個自我強化的循環。
國會預算辦公室預測未來十年聯邦年均赤字將達2.4萬億美元，意味著這個循環短期內看不到剎車點。
科技巨頭為何也來搶債券市場？
過去數年矽谷AI建設主要靠自有現金，如今已經不夠用。高盛預測到2027年，超大規模雲廠商AI支出中逾三分之一將由發債融資。
英偉達正聯合貝萊德、高盛、KKR等機構籌劃調動逾5,000億美元用於AI基建。九家主要科技公司過去一年資本支出合計約6,000億美元，另有3萬億美元未來承諾尚未入表。
這意味著→ 科技公司從「用自己的錢建AI」變成「跟美國政府一起在債市搶錢」，債券市場的供給壓力成倍放大。
利率已經升到甚麼位置？
長期美債收益率已升至2007年以來最高水平。
這反映出市場對美國財政可持續性的擔憂正在定價中——債券投資者要求更高回報來補償風險。
簡單來說＝ 政府借錢更貴，連帶按揭、企業貸款、一切借貸成本都被抬高；科技巨頭大規模發債再加一把火，普通人和企業的融資環境都在收緊。
社保和醫保還撐得住嗎？
社會保障退休信託基金預計2032年底耗盡，醫療保險住院信託基金預計2033年第二季度告罄——兩個節點均落在下屆總統任期內。
馬斯克主導的政府效率部（DOGE）最終公開宣稱節省約2,150億美元，僅為最初2萬億美元目標的約十分之一。聯邦審計還發現數十億美元的節省聲明存在數據不實，其中包括270億美元涉及仍在執行中的合同。
這意味著→ 「削減開支」這條路目前成效遠低於預期，而社保和醫保的兌付壓力已有明確倒計時。
左右兩翼各想怎樣解決？
左翼方向：擴大社會支出 + 對富人加稅。右翼方向：保護社保醫保 + 減稅 + 國防預算擴張至1.5萬億美元。
說白了＝ 兩邊的方案都意味著「花更多錢」——一邊多花在福利，一邊多花在軍事；「少花錢」的共識基本不存在。
這反映出財政空間收窄與政治意願分歧並存，債務問題的實質性解決窗口正變得愈發模糊。
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