美股基金週淨流入118億美元扭轉兩週流出
N.R. Finch
截至7月29日當周，美股基金淨流入118.3億美元，終結此前兩周合計流出106.8億的頹勢；科技股逢低買盤與微軟、亞馬遜強勁季報共同推動資金重返權益市場。
資金點解突然回嚟？
此前兩周美股基金合計淨流出106.8億美元，本周一舉逆轉，淨流入118.3億美元，為三周以來首度轉正。
直接觸發點是Alphabet與Tesla財報暴露負自由現金流（公司賺嘅錢唔夠覆蓋投資支出），科技股短暫回調，資金趁跌買入。
隨後微軟與亞馬遜發布強勁季報，標普500單日升1.66%，進一步提振追漲情緒。這意味著→ 市場仍然押注AI驅動嘅上行行情尚未走完。
大盤股食晒，中小盤仲係失血？
大盤股基金當周淨流入115.7億美元，為6月24日以來最大單周買入規模，幾乎獨佔全部增量資金。
中盤股基金淨流出22.9億美元，小盤股基金淨流出1.96億美元，兩者連續失血。
簡單來說＝ 投資者將資金集中押喺最大、最確定嘅公司上，中小盤公司暫時無人問津。呢種「贏家通吃」嘅資金格局並無因為一周回流而改變。
邊啲行業最受追捧？
科技板塊基金淨流入49億美元，為7月8日以來單周最高，係本輪回流嘅絕對主力。
金融板塊基金淨流入19.6億美元，必需消費品板塊基金淨流入7.51億美元，分列二三位。
這反映出資金嘅核心邏輯仍圍繞AI展開——瑞銀首席投資官海費爾指出，微軟雲收入增長加速、Alphabet高級雲訂單增量尚未確認為收入，AI增長故事嘅基本面仍在兌現。
債券同現金市場嘅錢去咗邊？
美國債券基金當周淨流入13.4億美元，降至15周低點，顯示固收吸引力正在減弱。
短至中期國債基金流入8.65億美元、短至中期投資級債基流入10.8億美元，均較前一周嘅13.2億同15.4億明顯收窄。
貨幣市場基金連續第三周淨流出，本周規模110億美元。這意味著→ 資金正持續從現金類資產向股票市場搬遷，投資者願意承受更多風險嚟追逐回報。
呢輪回流撐得幾耐？
關鍵觀察點有兩個：一係科技板塊喺微軟、亞馬遜財報效應消退後，能否繼續吸引資金；二係中小盤基金幾時重新獲得買盤青睞。
目前嘅格局係大盤科技獨佔增量、中小盤持續失血、現金搬家入市——三條線同時成立，說明市場信心集中但並不廣泛。
簡單來說＝ 錢回嚟咗，但只回到最頭部嗰幾間公司。如果AI敘事出現裂縫，呢種高度集中嘅資金結構反而會放大回撤風險。
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