美股權益基金五週來首次淨流入376億美元
nashnova research
截至9月25日當周，美股權益基金錄得376億美元淨流入，為五周來首次轉正，AI應用需求升溫是核心驅動力，但30年期美債收益率同步創22年新高，多空力量正在拉鋸。
這376億美元是怎樣回來的？
截至9月25日當周，美國權益基金淨流入376億美元，為6月17日以來最大單周淨買入，數據來自路孚特旗下理柏（LSEG Lipper）。
核心驅動力是AI應用需求升溫——Meta旗下AI應用Muse登頂美國下載榜，消費端採納加速推高了科技板塊整體反彈預期。
這意味著→ 資金回流並非全面看好，而是圍繞AI敘事定向押注。
錢具體流向了哪裡？
大盤股基金單周淨流入366.2億美元，佔總流入的絕大部分，為6月24日以來最大單周淨買入；多市值混合基金同期吸引3.95億美元。
中盤和小盤基金逆勢淨流出，分別為3.72億美元和10.2億美元。這意味著→ 資金集中向大盤科技方向聚攏，並非全面回補權益倉位。
板塊層面：科技基金淨流入48.9億美元（7月29日以來最大），可選消費獲5.15億美元淨買入；金融板塊則遭25.3億美元淨流出。
債券和貨幣市場表現如何？
美國債券基金當周淨流入59.3億美元，較前一周約5.62億美元大幅跳升。
其中一般國內應稅固收基金淨買入41.5億美元，為6月3日以來最大；短至中期國債基金、短至中期投資級基金、貸款參與基金分別淨流入21.5億、16.3億、13.1億美元。
貨幣市場基金吸引約110億美元淨投資，終結此前連續兩周淨流出。簡單來說＝ 不只股市，債市和貨基也在同步回暖，投資者整體在重新加倉。
最大的隱憂是甚麼？
當周四，30年期美債收益率升至5.5016%，創22年新高，市場對聯儲局進一步收緊貨幣政策的預期隨之升溫。
這意味著→ 長端利率持續走高會壓制投資者的風險承受能力——借錢成本越高，追漲意願越低。
油價從近期高位回落在一定程度上緩和了通脹擔憂，為本輪資金回流提供了部分支撐。
接下來看甚麼？
AI樂觀情緒能否持續驅動資金流入，取決於兩個變量的博弈：科技公司盈利兌現節奏 vs 美債收益率走勢。
簡單來說＝ 如果科技股業績跟不上預期、同時利率繼續走高，這輪資金回流隨時可能逆轉。
這反映出當前市場的核心矛盾：AI敘事提供進攻理由，高利率構成防守壓力，兩者還未分出勝負。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。