美伊進入關鍵一週，油價維持103美元上方
nashnova research
美伊談判僵局疊加三航母群向中東集結，布蘭特原油站穩103美元上方；美銀將下半年基準預測上調至95美元，若戰事升級可觸及120–150美元，本周六條線索將決定油價落入哪個情景區間。
油價為甚麼還在103美元上方？
談判膠着、軍艦在路上——市場正在為「衝突到底會不會升級」這件事定價，布蘭特因此維持在每桶103美元上方。
高盛策略師埃文斯指出，期現價差（期貨價格與現貨價格的差額）約20–25美元/桶，處於近期高位。這意味著→ 交易員願意為「現在就拿到油」付出大幅溢價，說明市場認為供應隨時可能中斷。
簡單來說＝ 油價沒漲到天上，但也沒人敢賭它會跌——因為誰都不知道下一枚導彈落在哪兒。
各大行怎樣給油價劃情景？
美銀把布蘭特2026年下半年基準預測從83美元上調至95美元，對應「零星衝突持續到年底」的基準情景。
美銀給出四檔路徑：達成協議、霍爾木茲恢復逾1000萬桶/日出貨 → 均價83美元；零星衝突、間歇出貨約500萬桶/日 → 95美元；恢復密集交戰 → 120美元；戰爭波及能源基礎設施 → 150美元甚至更高。
高盛埃文斯警告：一旦打擊令海灣出貨量重新降至50%以下，當前庫存緩衝已大幅收薄，價格將出現大幅跳升。這意味著→ 從95到120美元的跳檔，可能只需要一次精準襲擊。
特朗普在釋放甚麼訊號？
特朗普上周末在白宮外表示：「關於伊朗問題，我將做出決定。要麼走簡單的路，要麼走困難的路。」他未給出時間表，僅稱「你們會看到的」。
他此前接受《時代》專訪時更直白：「他們要麼簽署一份非常公平的協議，要麼就不復存在。」這意味著→ 他在公開把軍事行動作為談判籌碼擺上枱面。
軍事部署同步推進：「西奧多·羅斯福」號航母打擊群和「馬金島」號兩棲戒備群已出發，合計逾9000人，預計10月底抵達中東。屆時美軍將形成三航母群部署——據彭博報道，這一兵力集中程度自2003年伊拉克戰爭以來未曾出現。
談判卡在哪兒？
伊朗議長、首席談判代表卡利巴夫開出七項條件才肯重開霍爾木茲海峽：解除海上封鎖、歸還凍結資產、取消石油出口制裁、停止軍事威脅、終止對伊朗及盟友的戰爭、撤出邊境美軍，以及賠償損失並承諾不干涉伊朗核與導彈能力。
特朗普已明確拒絕，認為方案「遠遠不夠」。簡單來說＝ 伊朗要的是「先全面鬆綁再談」，美國要的是「先棄核再鬆綁」——雙方在「誰先讓步」上完全對不上。
伊朗外交部稱美方經卡塔爾轉達的最新方案「與此前立場基本一致」，據路透援引知情官員說法，分歧不在步驟內容，而在推進的先後順序。這反映出雙方不是「談不談」的問題，而是「誰先動」的死結。
也門方向為甚麼突然重要？
胡塞武裝10月3日宣稱用彈道導彈和無人機打擊了利雅得的沙特阿美目標。上個月，胡塞武裝攻佔了曼德海峽及約150公里紅海海岸線。
這意味著→ 沙特用來繞開霍爾木茲、向西方出口原油的第二條能源通道也被卡住了。兩個海峽同時受威脅，全球石油運輸的兩道保險絲現在只剩一道在勉強運作。
據Axios報道，沙特正計劃數日內對胡塞沿海地區發動大規模軍事行動。阿曼南部海域上周已發生至少四起油輪襲擊；全球石油庫存自3月以來減少逾4億桶，處於五年低位；波斯灣至中國航線油輪租金已突破每日120萬美元。
本周看甚麼？
美銀列出六條線索決定油價落入哪個情景區間：① 特朗普的「決定」是否形成實質通報；② 伊朗經卡塔爾的回應能否在步驟順序上鬆動；③ 沙特對曼德海峽沿岸的軍事行動進展；④ 阿曼南部油輪襲擊動態；⑤ 伊朗國內壓力（里亞爾匯率跌至270萬兌1美元、通脹率逼近90%）；⑥ 宏觀交叉風險（聯儲局公布FOMC會議紀要、中國黃金周後重返市場）。
高盛交易聯席主管多特曼斯直言：「美國增派第三個航母打擊群和1萬名海軍陸戰隊員，這絕對不是伊朗可以無視的訊號。」
查塔姆研究所研究員塔布里兹的判斷精準概括了當前局面：雙方普遍希望達成協議，但彼此正在越走越遠。簡單來說＝ 都想談，但都不肯先伸手——而軍事機器已經在自動運轉。
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