美國7月建築支出跌至近三年低點，單戶住宅同比驟降6.5%

nashnova research

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美國7月建築支出環比下降0.5%至2.158萬億美元，創2023年10月以來新低；單戶住宅同比驟降6.5%，高按揭利率與庫存積壓正同時擠壓建設活動，短期回暖取決於利率能否鬆動。

整體建築支出到底跌了多少？

7月建築支出環比-0.5%，至2.158萬億美元，低於經濟學家預期的持平，為近三年最低。

同比下滑3.8%，建設活動整體收縮趨勢仍在延續。

6月數據由此前公佈的-0.1%上修至持平——這意味著→ 7月的下滑並非基數效應，而是真實的環比惡化。

30年期固定按揭平均利率徘徊在6.66%附近，處於近一年高位。

自今年2月底美以對伊朗戰爭爆發以來，按揭利率已累計上升近70個基點。

簡單來說＝供樓變貴 → 買樓的人變少 → 發展商不敢開新地盤，住宅投資環比下滑1.3%。

單戶住宅項目支出環比跌3.2%，同比驟降6.5%，在所有細分中跌幅最深。

除利率壓力外，未售單戶住宅庫存積壓也在同步擠壓新開工需求——雙重壓力疊加。

多戶住宅（公寓等）環比小幅上升0.2%，但佔比太小，難以抵消單戶住宅的拖累。

工廠項目支出環比下降0.8%，同比大幅下滑21.7%。

這反映出 2022年《晶片與科學法案》帶來的建設熱潮正在消退，而AI基礎設施建設的拉動尚不足以填補缺口。

非住宅結構投資（含發電廠、工廠等）已連續十個季度環比收縮，發電廠支出雖環比升0.5%，但獨木難支。

公共建設支出環比下降0.2%，其中聯邦政府項目支出環比下滑3.5%。

州及地方政府支出持平，沒有增量。

這意味著→ 住宅與非住宅同步走弱的局面下，政府端也沒有提供對沖，建築支出短期能否企穩，仍有待按揭利率走勢給出答案。

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