美國6月CPI同比3.5%低於預期，六年來首次月度下降
N.R. Finch
美國6月CPI同比3.5%、環比六年來首次下降，全面低於預期；但油價反彈與核心通脹未消，聯儲局加息懸念並未真正解除。
這組數據到底有多「冷」？
6月CPI同比3.5%，低於市場預期的3.8%，較5月的4.2%大幅回落。
環比下降0.4%，是2020年以來首次月度下降，市場原本只預期降0.1%。
核心CPI（剔除食品和能源後的物價指標）同比2.6%，亦低於預期的2.9%；環比持平，預期是升0.2%。
這意味著→ 無論看整體還是核心，通脹降温幅度都超出市場預判，屬於全面「低於預期」。
通脹點解突然跌咁多？
最大功臣是能源價格回落。據《華爾街日報》報道，美伊衝突爆發後油價曾大幅攀升，6月隨著局勢階段性緩和，油價回落帶動整體CPI下行。
簡單來說＝ 這輪通脹降温，主要是油價從高位跌落「拉」低了總數，並非所有東西都在變便宜。
但停火協議本月已告破裂、戰事重啟，美國基準油價7月以來累計上漲約12%。這意味著→ 能源降價的「紅利」可能只屬暫時。
邊啲嘢仲喺度加價？
6月機票價格同比上漲26.5%，在整體CPI回落的背景下格外突出。
據《華爾街日報》報道，經濟學家對核心通脹走勢仍持謹慎態度。AI基礎設施投資持續擴張以及關稅政策的傳導效應，被認為是通脹壓力難以徹底消退的深層原因。
這反映出 即使油價幫手壓低了總數，服務類和結構性加價因素仍在「頂住」。
聯儲局仲會唔會加息？
數據公布前，聯儲局理事沃勒（Chris Waller）周一放出強烈信號：若核心CPI不回落，他支持本月立即加息。受此影響，CME FedWatch顯示7月加息概率一度從約8%升至42%。
數據公布後，加息預期明顯降温。據CoinDesk報道，軟於預期的CPI令市場對近期加息的押注大幅收縮。
簡單來說＝ 這份數據暫時給了聯儲局「按兵不動」的理由，但仲未到可以放鬆的程度。
之後要盯住咩？
聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）將於數據公布約90分鐘後赴國會作證，此前他強調必須壓制通脹，但未明確下一步行動。
聯儲局更倚重的通脹指標——PCE價格指數（個人消費支出價格指數，衡量美國人實際消費感受到的物價變化）——5月讀數為4.1%，遠高於2%的政策目標。
6月PCE數據將在本月底聯儲局會議結束後才公布。這意味著→ 真正決定加不加息的「關鍵考卷」仲未交上來，CPI只係「預考」。
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