美國5月核心PCE同比升至3.4%，個人收入與支出同步超預期
Alina Collins
美國5月核心PCE同比升至3.4%，創2023年10月以來新高，收入與支出雙雙大幅超預期；這意味著美聯儲加息壓力正在實質性升溫。
通脹到底漲了多少？
整體PCE同比增長4.1%，為2023年4月以來最快增速，前值3.8%。
核心PCE（剔除食品和能源的物價指標）同比3.4%，未四捨五入口徑實際為3.41%，刷新2023年10月以來新高。
核心PCE環比+0.3%，前值亦從0.2%上修至0.3%。這意味著→ 連續兩個月環比0.3%，通脹放緩的趨勢已經中斷。
這輪漲價是甚麼在推？
住房通脹降溫接近尾聲，此前壓制物價的最大因素正在消退。
航空出行、休閒服務以及金融諮詢與投資管理服務價格上漲，是推動核心PCE環比走高的主要力量。
簡單來說＝ 漲價不再只是油價和菜價的事，服務類消費正在全面變貴——這種通脹更難靠加息短期壓下去。
消費者的錢包撐得住嗎？
個人收入環比增長0.7%，大幅高於市場預期的0.4%，前值為0%——等於從零彈到遠超預期。
個人支出環比同樣增長0.7%，高於預期0.5%，4月前值為0.5%。
實際個人消費支出（扣除通脹影響後的真實購買力）環比+0.3%，同樣超預期。這意味著→ 消費者既有錢、亦在花錢，經濟降溫的跡象暫時看不到。
美聯儲會怎麼做？
6月FOMC會後點陣圖顯示，近半數委員認為2026年內有加息必要。
聯邦基金利率期貨（市場對未來利率的押注）目前定價2026年累計加息約40個基點；德意志銀行基準預測為9月和12月各加息25個基點。
簡單來說＝ 市場已經在為「年內加息兩次」做準備，而不是還在討論要不要加。
接下來盯甚麼？
6月油價回落能否在7月PCE數據中體現——如果能，整體通脹或有短暫喘息。
居民儲蓄率能否企穩：收入漲、支出也漲，關鍵看哪個漲得更快。
7月議息會議前美聯儲官員的表態變化。這意味著→ 若核心PCE環比繼續維持0.3%或更高，利率路徑將進一步向加息方向調整。
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