美國市政債9月跌4.4%，創雷曼危機以來最差單月表現
nashnova research
美國市政債9月下跌約4.4%，創2008年雷曼破產以來最大單月跌幅；通脹憂慮疊加加息預期是核心推手，但本週價格已連續兩日反彈，拋售是否見底仍待驗證。
跌了多少，有多罕見？
彭博市政債券指數9月下跌約4.4%，是2008年9月雷曼兄弟破產以來的最大單月跌幅。
市政債收益率飆升至至少2011年以來最高水平。這意味著→ 持有市政債的投資者賬面虧損為近二十年之最，債券價格與收益率反向運動，收益率越高、價格越低。
簡單來說＝ 市政債向來被視為「穩健資產」，單月跌幅這麼大，上一次還是全球金融海嘯那個月。
為甚麼突然大跌？
核心驅動力是美伊衝突持續推升通脹憂慮，市場同時押注聯儲局還會繼續加息。
這意味著→ 兩股力量疊加——地緣風險抬高通脹預期，而通脹預期又強化加息預期——債券市場被兩頭擠壓。
說白了＝ 投資者擔心物價繼續漲、利率繼續升，於是集體拋售手中債券，價格便一路往下掉。
拋售停了嗎？
市政債價格週四連續第二個交易日上漲，終結了此前近兩週的跌勢。
截至紐約時間12時，10年期基準收益率下行7個基點至約4%，30年期基準收益率下跌近3個基點至5.2%。
貝爾黑文投資信用研究高級副總裁瑞安·恰瓦雷利表示：「市場本週初出現了一波反彈，有資金流入ETF的報告。」
接下來看甚麼？
市政債收益率能否在當前高位企穩，是判斷本輪拋售是否真正告一段落的關鍵驗證節點。
這意味著→ 若收益率穩住不再往上衝，說明市場已消化壞消息；若再度飆升，拋售可能尚未結束。
簡單來說＝ 現時的反彈只是「喘口氣」，真正的信號要看未來數週收益率能否企穩。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。