美國淨利息支出佔GDP升至3.3%，創歷史新高
Nashnova编辑部
美國淨利息支出佔GDP比例升至3.3%，為有紀錄以來最高水平。這意味著→ 美國財政正被利息賬單拖入一個「借錢還息、息推高借貸」的循環。
1.4萬億美元的利息賬單，到底有多大？
美國公共債務年度利息支出已接近1.4萬億美元，淨利息支出同樣超過1萬億美元，而兩項指標均在上升。
簡單來說＝ 光是利息一項，就比全球超過175個國家一整年的GDP還多。
當前約20%的稅收收入用於償還債務利息，創現代歷史新高。這意味著→ 每收5元稅，就有1元直接交給債主。
如果甚麼都不變，未來會怎樣？
美國國會預算辦公室預測，若當前軌跡延續，到2036年這一比例將接近三分之一。
簡單來說＝ 每三美元稅收中就有一美元用於付息——政府能花在教育、醫療、國防上的錢會被進一步擠壓。
在主要發達國家中，美國的債務利息負擔佔GDP比重僅次於意大利，已處於最高水平之列。
收益率還在升，利息賬單幾時見頂？
30年期美國國債收益率近期突破20年高位，10年期收益率距兩年高點不足30個基點。
彭博宏觀策略師懷特（Simon White）指出，10年期收益率對總利息支出佔未償債務比例具有約6個月的領先性。這意味著→ 當前的高收益率尚未完全傳導到利息賬單，未來數月付息壓力會繼續加大。
目前總利息支出佔未償債務約3.5%，但這一比率在2008年金融危機前曾超過5%——離歷史峰值仍有空間。
「借錢還息」的死循環是怎麼轉起來的？
核心機制是一個自我強化的循環：收益率上升 → 利息支出增加 → 政府被迫借更多錢 → 更大規模的債券供給 → 收益率進一步上行。
說白了＝ 就像用信用卡還信用卡，每還一次，下個月的賬單反而更大。
懷特警告，美國國債市場流動性已出現惡化跡象，這將加大收益率向上波動的風險。他直言：這一動態「不可能無限期持續而不出現某種斷裂」。
Content is for reference only, not financial advice.