美國擬削減340B藥品折扣，大型藥企股價走高
Miles Bennett
特朗普政府提議從2027年起改革340B藥品定價項目，將醫院支付標準與實際採購成本掛鈎，預計每年可節省約57億美元。消息推動製藥ETF（PPH）單日漲約3%，大型藥企普遍受惠。
340B項目是甚麼，政府為何要動它？
340B是一個聯邦藥品折扣項目（要求藥企以大幅折扣價向指定醫院和診所供藥，目的是讓低收入患者用得起藥）。
問題在於：研究發現部分醫院以折扣價入貨，卻向患者收取更高費用，折扣未惠及患者，差價變成醫院利潤。
這意味著→ 項目原意是惠民，但執行中走樣，政府認為錢花了、效果未到位。
新提案具體改了甚麼？
CMS（美國醫療保險和醫療補助服務中心）計劃從2027年起，將340B項目的醫院支付標準與藥品實際採購成本掛鈎。
簡單來說＝ 以往醫院以折扣價進貨、按更高價報銷，中間存在利潤空間；新規意在壓縮這個差價。
若提案落地，預計最早明年可為美國節省約57億美元藥品開支。
藥企為何反而上漲？
消息公布當日，VanEck製藥ETF（PPH）漲約3%，觸及3月以來最高水平，成分股全線造好。
艾伯維（AbbVie）股價創52周新高——該公司今年4月剛就340B合資格患者認定問題入稟控告美國政府。
這意味著→ 大型藥企長期不滿340B項目被濫用，認為醫院賺走了本應屬於藥企和患者的錢；政府出手整頓，等同站到藥企一方。
藥企和政府在此事上爭持了多久？
藥企與政府的分歧由來已久：2024年，強生和禮來曾就支付模式問題入稟控告美國衞生與公眾服務部。
行業組織PhRMA今年6月公開批評：項目的財務激勵向大型醫院系統和藥品福利管理機構傾斜，患者、納稅人和僱主反而在埋單。
這反映出 這並非一次突發政策變動，而是多年博弈後政府首次明確向藥企訴求傾斜的信號。
對投資者意味著甚麼？
提案目前仍處擬議階段，距正式生效尚需經歷公眾評議和最終確認，存在政策不確定性。
這意味著→ 這輪製藥板塊的估值修復能否持續，關鍵要看提案能否在政策層面最終落地。
簡單來說＝ 利好已反映在股價中，但若提案被修改或擱置，升幅有機會回吐。
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