美國Q2家庭債務微降至18.8萬億，汽車貸款創名義新高
Nashnova编辑部
美國家庭債務Q2環比微降130億美元至18.8萬億，但下降主因是按揭統計口徑變動，汽車貸款發放額反而創下2,110億美元名義歷史新高——消費端仍在加槓桿，只是賬面數字被技術因素壓低。
總額下降，點解唔算真正去槓桿？
家庭債務總額環比跌0.1%至18.8萬億美元，其中按揭減少740億至13.1萬億。
這意味著→ 表面睇債務喺度縮，但紐約聯儲明確指出：下降源於本季按揭服務商轉換，部分賬戶暫時未納入統計，預計下季恢復。
簡單來說＝ 唔係居民主動還債，而係換咗統計渠道、有啲數據暫時未接上，剔除呢個因素後按揭增速大致持平。
汽車貸款破紀錄，錢花喺邊？
Q2汽車貸款發放額達2,110億美元，創名義歷史新高；餘額增加280億至1.71萬億。
紐約聯儲研究人員強調，呢個紀錄僅為名義值、未經通脹調整——2021年疫情期間汽車搶購潮亦曾單季接近2,000億，但當時整體價格水平更低。
這意味著→ 用今日美元計，單季放貸量確實係歷史最高，但「含金量」打咗折扣；真正值得留意嘅係高息環境下消費者依然大額舉債買車。
信用卡同HELOC：邊個喺借、點解借？
信用卡餘額環比增210億至1.26萬億；HELOC（住房淨值信貸額度，一種以物業做抵押嘅循環貸款）餘額增130億至4,590億，較2022年Q1低位累計回升1,420億。
紐約聯儲認為，HELOC持續攀升部分反映年長業主為規避當前高按揭利率、選擇以HELOC替代再融資。
簡單來說＝ 老業主唔想按而家嘅高息重新做按揭，就改用物業抵押借一筆循環額度——息口通常更低、亦更靈活。
學生貸款餘額則逆勢減少70億至1.65萬億。
拖欠率穩住未？數字講嘅同實際唔一樣
整體拖欠率由Q1的4.8%小幅降至4.7%；嚴重拖欠率（逾期90日以上）降至2.57%，低過一年前嘅2.91%。
但紐約聯儲指出一個統計陷阱：貸款核銷後仍被信用機構報告嘅時間越嚟越長——2004至2012年間核銷後一年仍被報告嘅比例約40%，到2024年已升至80%。
這意味著→ 拖欠率數字入面有大量「歷史積壓」，更多反映過去嘅壞賬被拖住報，而非今日消費者正在大面積違約。
下半年要盯乜？
紐約聯儲經濟政策顧問喬爾·斯卡利表示：「過去兩年大多數產品拖欠率穩定，但汽車貸款同信用卡新增拖欠仍處於較高水平，我們將持續關注。」
以新增拖欠流量衡量，信用卡約每季7%嘅餘額流入拖欠，自2024年以來基本穩定；個人消費支出Q2環比增長3.2%，美國銀行研究院7月數據顯示剔除油價後信用卡消費同比增4.3%。
這反映出消費端短期冇明顯惡化，但汽車貸款與信用卡新增拖欠能否喺高息環境下持續穩定，仍係下半年核心觀察變量。
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