美國Q2勞動力成本升0.9%，略超預期
Taylor Wilson
美國第二季度就業成本指數（ECI）按季升0.9%，略高於市場預期的0.8%，私人部門薪資增速回升至0.9%，為聯儲局內部主張維持高利率的委員提供了新彈藥。
這個數據到底講了甚麼？
就業成本指數（ECI，一個剔除崗位結構變化、專門量度「請一個人到底貴了幾多」的指標）第二季按季升0.9%，與首季持平，略高於經濟學家預期的0.8%。
從12個月維度看，勞動力成本按年升3.4%，與上季基本持平。這意味著→ 勞動力成本並未降溫，通脹壓力的「底座」仍然穩固。
其中薪資與薪金分項按季升0.9%，12個月累計升3.2%。
私人部門薪資點解要單獨睇？
私人部門薪資與薪金按季升0.9%，高過首季的0.7%，增速明顯提速。
這意味著→ 政府部門與私人部門的薪資走勢正在分化，而私人部門更能反映市場真實供求。
簡單來說＝ 企業實際出糧畀員工的錢在加速漲，呢個唔係統計口徑嘅問題，係真金白銀在動。
就業市場而家係咩狀態？
整體呈現「低招聘、低裁員」的僵局狀態：公司唔點請人，但亦唔點炒人。
3月至5月就業增長曾短暫加速，但6月勢頭明顯轉弱。
這反映出 勞動力市場既無過熱、亦無明顯鬆動——恰恰係最令聯儲局糾結的局面。
對聯儲局決策意味著甚麼？
聯儲局本週三維持基準利率於3.50%–3.75%區間不變，但政策委員會中有三名委員持異議，傾向加息25個基點。
私人部門薪資增速回升，正好為呢班主張「繼續壓住唔放」的鷹派委員提供新論據。
這意味著→ 未來幾個月的就業及通脹數據，將直接決定聯儲局係繼續按兵不動，還是重新考慮加息。
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