美國Q2勞動生產率維持1.4%，單位勞動成本下修至1.2%
nashnova research
美國第二季度非農勞動生產率維持1.4%環比增速，單位勞動成本從初值1.3%下修至1.2%——勞動力成本壓力正在邊際減弱，對聯儲局後續利率決策屬溫和利好。
生產率數據說了甚麼？
第二季度非農勞動生產率環比增長1.4%，與初值持平，高於一季度的0.8%。
這意味著→ 同樣的工時產出更多，企業效率在改善，而非靠增加人手拉高產出。
單位勞動成本為何更值得留意？
第二季度單位勞動成本環比上漲1.2%，低於初值1.3%，亦低於一季度的1.3%。
簡單來說＝ 企業每多生產一單位商品，花在人工上的錢漲得比先前預估更慢。
這反映出工資增速與生產率之間的缺口在收窄，通脹的「工資—成本」傳導鏈正在降溫。
對市場意味著甚麼？
生產率上行 + 勞動成本下修，組合起來是一個溫和偏鴿的信號。
這意味著→ 聯儲局在評估通脹黏性時，可以少顧慮一層來自勞動力市場的成本推動壓力。
但1.2%的成本增速仍為正值，說明工資壓力並未消失，只是放緩——離「完全不擔心」仍有距離。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。