美國Q3就業成本指數增3.4%，實際工資連續兩季跑輸通膨
nashnova research
美國第三季度就業成本指數同比漲3.4%，但扣除通脹後實際下降0.4%，連續兩季負增長——工資漲了，購買力反而縮了。
就業成本指數說了甚麼？
就業成本指數（ECI，衡量僱主為每位員工支付總成本的官方指標）Q3同比漲3.4%，季度環比漲0.8%。
但經通脹調整後，過去12個月實際下降0.4%，這是連續第二個季度實際負增長。
這意味著→ 名義工資在漲，但漲幅追不上物價，勞動者到手的錢能買的東西反而變少了。
工資增速放緩到甚麼程度？
民間部門薪資同比增長3.1%，為2021年以來最低；扣除通脹後實際工資下降0.6%。
放緩覆蓋多個行業：建築業、休閒和酒店業均在列；服務業職業年度薪資增速更跌至2016年以來最低。
這意味著→ 此前支撐低收入群體加薪的行業動能正在減弱，工資增速放緩並非個別現象，而是廣泛趨勢。
僱主成本壓力來自哪裏？
私營部門僱主的健康福利成本同比上漲6.4%，追平2005年以來最高水平。
簡單來說＝ 員工工資漲得慢了，但企業為員工繳付的醫保費用漲得飛快——僱主的總用工成本並沒有真正減輕。
這反映出企業利潤率正面臨雙重擠壓：一邊是通脹推高各項成本，一邊是福利開支加速膨脹。
聯儲局怎樣看這組數據？
聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）週三表態：「就業增長與勞動力規模保持同步，失業率變化不大。但通脹仍處於高位。」
這意味著→ 聯儲局看到的畫面是：就業市場本身沒出問題，但價格壓力遲遲不退，減息條件仍不成熟。
下週將發佈10月非農就業報告，市場將據此進一步判斷聯儲局後續政策走向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。