美國軟體股ETF年內首次轉正 距歷史高點不足9%
N.R. Finch
美國軟件股ETF（IGV）年內升幅首次轉正，較4月低位累計反彈44%，距去年9月歷史高位不足9%——此前市場對「SaaS末日」的恐慌正在快速消退，資金開始由半導體向軟件板塊輪動。
軟件股這輪反彈有幾猛？
IGV 週一單日大升約6%，年內升幅首次轉正，較4月低位累計反彈44%。
這意味著→ 此前從高位跌近40%的「SaaS末日」敘事正被市場拋棄，資金重新認可軟件板塊的價值。
簡單來說＝ 半年前市場以為AI會將軟件公司全部淘汰，如今這個判斷正被推翻。
邊個板塊領升？
網絡安全板塊升幅最大：Amplify Cybersecurity ETF（HACK）年內升逾30%。
兩隻龍頭股尤其突出——CrowdStrike 年內升67%，Palo Alto Networks 年內升63%。
Amplify ETFs CEO Christian Magoon 的邏輯：AI應用愈多，需要保護的對象愈多 → 網絡安全需求不跌反升，還會催生更多行業併購。
期權市場的錢流向邊度？
早於5月中旬，部分交易者已由半導體ETF（SMH）轉向IGV佈局認購期權（call）。
週一數據對比鮮明：IGV認購期權成交量超過認沽期權逾一倍；而SMH恰好相反，認沽期權成交量是認購的三倍。
這反映出 聰明錢正在做一個方向性判斷：半導體短期動能在減弱，軟件板塊在接棒。
Oracle的期權信號說明甚麼？
Oracle是IGV中權重最大的成分股，週一其期權權利金總額達13億美元。
其中10億美元與認購合約掛鈎，認購期權成交量約為認沽的三倍，買入認購逾11.4萬張，認沽僅約2.5萬張。
這意味著→ 市場對Oracle的押注極度偏多，資金正用真金白銀表達對軟件龍頭的信心。
接下來的考驗是甚麼？
多家軟件龍頭業績將在未來數週密集公佈：Palo Alto Networks（週二）、CrowdStrike（週三）、Oracle（本月稍後）。
Wedbush分析師Dan Ives形容這輪反彈「勢頭火熱，正逐日證明質疑者的錯誤」——但業績是硬數據，會檢驗反彈有無基本面支撐。
就CrowdStrike而言，期權市場隱含業績前後約9%的股價波動，但據Cboe LiveVol數據，過去七個季度期權市場對實際波動幅度均有所高估。簡單來說＝ 市場預期的劇烈波動，歷史上往往無真正出現。
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