美股盈利增速远超预期，创纪录行情获基本面支撑

原本受伊朗战争影响的美股行情，正在被一轮超过预期的财报重新支撑。彭博行业研究数据显示，截至目前标普500公司一季度利润增长27%，是分析师此前约12%预期的两倍以上。

根据彭博行业研究数据，这是至少2013年以来除新冠时期外，企业盈利超过预期最明显的一次；如果排除重大冲击后的修复阶段，上一次类似的同比利润增速还要追溯到2004年。

这次财报让华尔街的年初判断显得偏保守，开始被迫上修假设。美国银行年初预计标普500公司2026年盈利将达到305美元，但该行财富管理部高级投资策略总监Robert Haworth表示，一季度表现已经强到足以推动其上调全年盈利预测，并可能上调年末标普500目标。

盈利惊喜的另一个关键，是覆盖面正在扩大。法国兴业银行策略师称，约85%的标普500公司盈利超过分析师预期，这是五年来最高比例；德意志银行策略师则指出，标普500全部11个板块四年来首次都实现正增长，并将2026年每股收益预测上调近7%至342美元。

AI仍是利润增长最强的来源。彭博行业研究汇编数据显示，英伟达、微软、Alphabet、亚马逊、Meta、苹果和特斯拉这七家公司一季度利润预计增长57%，明显高于标普500其余公司预计17%的利润增速。

这也是美股能够消化地缘冲击的原因。汇丰多资产策略主管Max Kettner表示，油价前景和地缘紧张确实会影响利率和汇率市场，但对美股大盘、信用市场和更广泛风险资产来说，真正关键的是经济活动和盈利背景。

强劲盈利也提高了市场对后续表现的要求。标普500自3月低点以来反弹超过16%，自4月中旬以来接近超买区间，半导体股近期涨势也让部分投资者担心，股价已经提前透支了一部分盈利改善。