美股Q2財報季開啟，盈利預期門檻創新高
Claire Weston
美股第二季業績期開鑼，六大銀行全數超預期，但股價反應嚴重分化——標普500盈利增速預期接近24%，市場真正的考驗是企業能否跑贏這道已被抬高的門檻。
六大銀行全部超預期，股價為何漲跌不一？
摩根大通、美國銀行、花旗、富國、高盛、摩根士丹利全部超出分析師預期，花旗更錄得近十年最佳季度營收。
但市場反應明顯分化：高盛業績後大幅上漲，摩根大通與美國銀行亦見升幅；花旗和富國卻分別跌5.3%和2.7%，摩根士丹利回落逾1%。
這意味著→ 在當前高估值環境下，「超預期」本身已不足夠——市場要看的是超多少、質素如何，僅僅「過線」反而可能遭沽售。
標普500盈利增速預期接近24%，這個數字意味著甚麼？
據FactSet數據，分析師預期標普500成分股第二季盈利按年增長近24%，若兌現將是連續第二季增速逾20%。
這一預期較季度初的18.8%已大幅上調——分析師在季中上調預期的情況較為罕見，反映市場信心增強。
簡單來說＝ 門檻被抬高了。企業不僅要交出好成績，還要跑贏一個在季中就已被加碼的更高標準。
富國銀行策略師雷恩（Scott Wren）指出，機構投資者之間還流傳著更高的「隱性預期」——公開一致預期之上，還有一層未公開的更高要求。
科技和AI資本開支為何是最大焦點？
巴克萊策略師考（Emmanuel Cau）指出，剔除科技和能源後，標普500其餘成分股盈利預計僅按年增長5%。
這意味著→ 本輪盈利擴張高度依賴科技板塊，科技股的表現幾乎決定了整個業績期的成色。
投資者最想見到兩件事：AI資本開支前景的確認，以及AI投入方盈利能力提升的訊號——光花錢不夠，要看花錢能否賺回來。
IBM暴跌和接下來的重磅財報，釋放了甚麼訊號？
銀行板塊以外，IBM發佈初步Q2數據未達預期，當日跌幅創該公司歷來之最。
這反映出市場對高估值個股的容錯空間極窄——一旦不及預期，懲罰力度遠超以往。
本週四聯合健康和Netflix披露財報，月底蘋果和微軟將相繼公佈業績。說白了＝ 科技巨頭能否兌現AI敘事下的盈利承諾，是這輪業績期能否整體達標的最終驗證。
Content is for reference only, not financial advice.