美股估值逼近網路泡沫峰值，風險警示再起
N.R. Finch
美股估值已升至僅次於2000年互聯網泡沫頂峰的歷史第二高位，市場對盈利增長的定價極度樂觀，一旦預期落空，回調空間可觀。
而家嘅估值到底有幾高？
據《金融時報》分析，美股當前估值在歷史序列中排名第二，僅低於2000年前後的科技股泡沫峰值。
這意味著→ 過去逾百年，只有互聯網泡沫那一次比現在更貴。
簡單來說＝ 如果將美股歷史上所有「最貴的時刻」排隊，現在站在倒數第二，僅次於那次人盡皆知的大崩盤前夕。
市場喺度賭啲咩？
當前估值水平意味著市場已將極為樂觀的盈利增長預期提前計入股價。
這意味著→ 股價反映的不是「而家賺咗幾多」，而是「將來一定會賺更多」。
這反映出投資者對盈利前景的信心已近極限——進一步上升的空間在收窄，而對意外的容錯餘量幾乎歸零。
最大嘅風險喺邊度？
《金融時報》警告：投資者對下行情景的定價明顯不足。
簡單來說＝ 所有人都在為「一切順利」買單，幾乎無人為「萬一唔順」留後路。
一旦企業盈利預期出現哪怕溫和的下修，估值回歸（股價向合理水平靠攏）的空間將相當可觀——因為起點太高，跌起嚟距離就遠。
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