美股持續創新高，期權市場看漲買盤升至近十年最高
Nashnova编辑部
標普500自3月底累計上漲約23%並持續刷新歷史高點，看漲期權需求升至2016年以來最高——機構不願追高買股票，卻用期權鎖定上行收益，市場正從「怕跌」切換到「怕踏空」。
看漲期權需求究竟漲了多少？
據城堡證券（Citadel Securities）數據，標普500成分股中至少170隻個股的看漲期權超額需求升至2016年以來最高。
城堡證券策略主管斯科特·魯布納稱：「上行需求已加速逼近紀錄水平。」
這意味著→ 市場情緒已從「花錢買保險防跌」轉向「花錢買彩票賭漲」，方向性押注出現結構性倒轉。
機構為何不直接買股票，而去買看漲期權？
盈透證券首席策略師索斯尼克將這一現象命名為「FOMO保險」（錯失恐懼保險）。
簡單來說＝ 機構覺得現時估值太高、漲得太急，直接追漲風險大；但又怕行情繼續升自己踏空，於是花一筆小錢買看漲期權——升了能賺，跌了最多虧掉期權費。
這反映出一種矛盾心態：理性話「貴了」，情緒話「仲會升」，看漲期權恰好係兩頭兼顧的工具。
這波看漲期權有冇基本面支撐？
蘇克漢納衍生品策略聯席主管雅各布森認為，看漲期權被競相抬價，背後有實際價格運動支撐，並非純粹投機。
宏觀面上，美國企業剛交出2021年疫情復甦以來最強季度盈利，策略師亞德尼已上調標普500預測目標。
標普500周四收漲0.7%再創歷史新高，油價下跌疊加通脹壓力緩解，交易員下調了對聯儲局加息的押注。
有冇人唱反調？
芝加哥期權交易所數據顯示，個股隱含波動率（市場對未來價格波動幅度的預期）預期有所下降。
VIX指數（衡量標普500未來一個月波動預期的「恐慌指標」）降至1月以來最低，VIX等權重指數創3月17日以來新低。
這意味著→ 對沖下行風險的成本目前非常低廉——換言之，市場幾乎無人願意為「跌」付錢。
真的冇人買保護？
周四已有一名機構投資者斥資2,340萬美元買入一系列看跌期權，若標普500在12月18日前下跌38%，該組合將獲巨額回報。
索斯尼克以天氣作比：「如果正在乾旱，冇人真的想買遮。但這可能正是買入的最佳時機。」
簡單來說＝ 所有人都在賭漲的時候，保險反而最平——有人已經開始趁平囤「雨遮」了。
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