美股錄得數月最佳單週漲幅，英偉達衝擊未蔓延大盤
nashnova research
標普500與納指本周均漲超3%，創8月初以來最佳單周表現；英偉達因CEO黃仁勳辭職重挫，但衝擊未向大盤蔓延——債市卻亮起警燈，加息預期一周內從25個基點驟升至75個基點。
大盤漲了這麼多，靠的是甚麼？
標普500周漲幅超3%，是8月初以來最佳五日走勢；納指同期漲幅亦超3%，終結了此前連續數周因AI擔憂引發的下跌。
這意味著→ 市場消化完AI增速放緩的恐慌後，資金重新入場——賣壓已被吸收。
全國保險投資管理首席策略師馬克·哈克特稱：「一旦擺脫新聞驅動的情緒擾動，就能重新聚焦基本面。」
黃仁勳辭職，英偉達跌了多少？點解大盤無跟？
黃仁勳因婚外情醜聞曝光，周四宣布辭去CEO。英偉達股價當日大幅下跌，較歷史高點已累計回落約30%，年內跌幅約12%。
但衝擊僅限於英偉達自身——競爭對手晶片股和AI相關股票本周普遍上漲。簡單來說＝ 市場認為AI產業鏈唔係靠一個人撐，黃仁勳走了，錢流向了對手。
瑞蒙德·詹姆斯分析師表示：「支撐AI工業革命的基本面並未因黃仁勳離職而改變。『情緒性拋售』可以理解，但基本面幾乎沒有變化。」
分析師點調英偉達目標價？
摩根大通哈蘭·蘇爾：目標價從320美元降至215美元；花旗阿提夫·馬利克：從315美元降至225美元；法國巴黎銀行卡爾·阿克曼：維持345美元不變。
英偉達目前股價約166美元，三個目標價均高於現價。這意味著→ 即便最悲觀的下調，分析師仍認為英偉達被低估了近30%。
債市發出了甚麼信號？
10年期美國國債收益率本周上行逾0.2個百分點，接近年內最大單周漲幅之一；2年期收益率上行逾0.3個百分點，為四年多來最大單周漲幅。
直接推手是美國CPI數據高於預期。簡單來說＝ 通脹比市場想的更頑固，債券被拋售，收益率飆升。
這反映出 債市和股市正在講兩個故事：股市話「基本面無問題」，債市話「通脹返嚟了」。
加息預期變化有幾大？
一周前，市場預期未來12個月聯儲局僅加息25個基點；而家預期至少加息75個基點，且12月率先加息25個基點。
這意味著→ 短短一周內，市場對利率路徑的判斷翻了三倍——這是情緒級別的轉向，唔係微調。
克利夫蘭聯儲行長哈馬克警告：「聯儲局需要將政策轉向限制性立場，否則通脹預期可能根深蒂固。」
呢輪反彈能持續嗎？
股市本周漲勢建立在「AI基本面沒變」的敘事上，但債市同時在定價「通脹頑固 + 加息加速」。
說白了＝ 股市和債市正在打架——如果加息預期繼續升溫，企業融資成本上升，股市的樂觀敘事就會被利率壓力侵蝕。
下周的關鍵檢驗：股市能否在收益率繼續走高的背景下守住本周漲幅。
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