美股7月收官：AI財報提振，8月傳統淡季將至
Miles Bennett
美股7月最後一個交易日強勢收官，微軟單日市值暴增4500億美元，亞馬遜AWS增速37%遠超預期——AI資本開支故事重新點燃市場，但主要指數已橫盤77個交易日，8月淡季與地緣壓力正在逼近。
微軟憑甚麼一天漲出史上最大市值增量？
微軟周四單日市值增加約4500億美元，創2008年以來最大單日漲幅，也是有史以來任何公司單日市值增量之最。
核心原因：季度業績超華爾街預期，而管理層維持對AI投資的堅定承諾。這意味著→ 市場最擔心的「AI燒錢見不到回報」被這份財報暫時打消。
簡單來說＝ 微軟用一份成績單告訴市場：花在AI上的錢，已經開始賺回來了。
亞馬遜AWS為甚麼令華爾街興奮？
AWS季度營收增速達37%，遠超華爾街預期的31%；運營利潤率39%，顯著高於分析師共識。
CEO安迪·賈西將全年資本支出指引上調至2200億美元，今年已兩次上調AI伺服器租賃價格。這意味著→ 雲端需求不是放緩，而是在加速，亞馬遜敢於邊漲價邊加投。
亞馬遜總營收2010億美元，同比增長20%；每股收益5.75美元大幅超預期，其中包含約530億美元非經營性收益（主要來自持有Anthropic股份的未實現增值）。盤前股價漲約12%。
亞馬遜花錢的速度會不會失控？
本季度資本支出540億美元，超過經營性現金流約88億美元，連續第二個季度自由現金流為負。
說白了＝ 亞馬遜賺的錢已經不夠花，缺口靠借債補——7月剛完成250億美元債券發行。
這反映出 AI軍備競賽進入「先燒錢、後收割」的階段，短期現金流壓力是所有超大規模雲端廠商的共同代價。
蘋果的成績單為甚麼「好中藏憂」？
iPhone銷售額543億美元，同比增長22%，超出預期；調整後每股收益2.02美元。
但9月季度營收指引中值約1130億美元，低於分析師預期的1149億美元，原因涉及匯率逆風與供應鏈挑戰。股價盤後跌約7.2%。
這意味著→ 市場對蘋果的要求不是「現在好不好」，而是「下個季度能不能繼續好」——指引一弱，資金立刻用腳投票。
日圓和油價釋放了甚麼信號？
日圓單日急升3.3%，市場普遍認為是日本央行利率決議前的首輪匯率干預信號；日本央行隨後維持利率不變，日圓處於1995年以來高位。
布倫特原油有望以月漲約24%收官，中東軍事衝突升級、霍爾木茲海峽航運恢復預期落空是主要推手。
簡單來說＝ 日圓和油價同時異動，說明地緣風險正在從「背景噪音」變成「定價因子」。
8月市場最大的懸念是甚麼？
美股主要指數自6月初高點以來實際上已橫盤約77個交易日，方向感不明。
AI財報季能否成為打破僵局的催化劑，還是利率、地緣政治與傳統8月淡季的疊加壓力將再度壓制市場——這是接下來的關鍵驗證節點。
這意味著→ 本周的AI財報狂歡給了多頭彈藥，但橫盤格局尚未被真正打破，8月淡季的流動性收縮可能放大任何方向的波動。
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