美國財政部警告日圓過度波動，呼籲日本央行繼續加息
N.R. Finch
美國財政部在半年度匯率報告中警告日圓波動「不可取」，公開呼籲日本央行繼續加息以遏制通脹、穩定匯率——這是美方罕見地為他國央行的加息路徑提供外部背書，信號意義大於政策本身。
美國財政部到底講了甚麼？
半年度匯率報告的核心判斷：日圓波動「不可取」，貨幣政策正常化（即加息）有助於錨定通脹預期、減少匯率過度波動。
報告發布當日，日圓兌美元跌至約四十年來最低水平——這意味著→ 美方選擇在日圓最弱的時刻公開表態，時機本身就是信號。
美國財政部同時表示，將繼續與日本財務省就宏觀經濟和外匯問題保持密切磋商。
日圓到底跌了幾多？
自2011年底至2026年4月底，日圓實際有效匯率及對美元匯率均累計下跌51%，報告認定這構成「實質性日圓低估」。
簡單來說＝ 十五年間日圓的購買力打了對折，同樣一筆錢能買到的東西少了一半。
儘管日本名義工資有所上漲，但通脹已對家庭實際購買力造成壓力——工資漲了，物價漲得更快。
日本央行已經在加息，點解仲唔夠？
日本央行自2024年退出超寬鬆政策以來已多次加息，今年6月將政策利率提升至1%，創三十一年來新高。
但美日利差雖已收窄，日圓貶值壓力依然持續——這反映出市場認為當前加息幅度仍不足以扭轉趨勢。
日本央行已釋放繼續加息意願，但行動節奏受制於國內政治壓力。
加息最大阻力來自邊度？
市場核心顧慮：立場偏鴿派的日本首相高市早苗可能對進一步加息形成阻力。
這意味著→ 日本央行即便有加息意願，亦需要面對來自首相官邸的政治博弈——貨幣政策並非央行一家話事。
日本當局此前已警告，若匯率出現過度波動，將考慮干預市場，但市場對干預的實際效果持懷疑態度。
美國今次表態的真正意義係咩？
美國財政部公開支持他國央行加息，在外交慣例中極為罕見——通常各國央行獨立性是不評論的默契。
簡單來說＝ 美方等於在講：「我們認為你該加息，而且我們不介意公開講出來。」
這為日本央行的加息路徑提供了外部背書，但政治阻力能否化解，仍是市場觀察的關鍵變量。
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