美債收益率超2022年峰值 策略師警示或升至6%
Miles Bennett
美國10年期國債收益率升至4.65%，超過2022年通脹9%時的峰值，策略師比安科警告：若聯儲局繼續遲疑，長端利率可能衝向6%，届時股票估值和企業融資成本都將承壓。
通脹減半，收益率反而更高——點解會咁？
2022年美國通脹高達9%，聯儲局大幅加息，但10年期美債收益率最高只到4.23%。
如今通脹已回落至約一半水平，10年期收益率卻升至4.65%，30年期更達到5.15%——兩者均超過2022年峰值。
這意味著→ 收益率不再只跟著通脹走，市場在為另一種風險定價。
市場到底在擔心甚麼？
策略師吉姆·比安科（Jim Bianco）認為，背離的根源是市場擔心聯儲局對通脹態度不夠強硬。
簡單來說＝ 投資者覺得聯儲局「嘴上話控通脹、手上卻在猶豫」，所以用更高的收益率來自我保護。
這反映出債券市場已經不完全信任央行的承諾——信任缺口越大，收益率被推得越高。
收益率繼續升會點樣？
比安科警告，若聯儲局繼續遲疑，10年期收益率可能升至5.5%甚至6%。
這意味著→ 長端利率（10年期及以上國債的利率，影響按揭、企業貸款等長期借貸成本）持續走高，將壓低股票估值並推高企業融資成本。
簡單來說＝ 借錢變貴、股票變平——兩件事會同時發生，對市場形成雙重壓制。
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