瑞銀CEO：法國債務危機需強硬措施，法德利差破140基點
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瑞銀CEO埃爾莫蒂警告法國債務問題已無法靠漸進調整解決，必須採取強硬措施；法德10年期利差突破140個基點，法國國債正被市場重新定價為「外圍國」資產。
瑞銀CEO到底講了甚麼？
埃爾莫蒂在CNBC訪問中明確表態：「漸進式的小幅改變不足以解決龐大的債務堆積」，法國必須經歷「強硬措施」。
他將法國困境直接類比2011年歐債危機中的西班牙、意大利、希臘——這意味著→ 在瑞銀掌門人眼中，法國已經滑入了當年「外圍國」的處境。
他同時警告：法國經濟體量遠大於當年的危機國。簡單來說＝ 船太大，調頭更難，救助成本也更高。
法國國債市場出了甚麼問題？
法國10年期國債收益率報4.7689%，借貸成本已高於希臘和意大利——幾年前這種倒置幾乎不可想象。
法德10年期利差突破140個基點，此前一周曾擴至1.59個百分點，創2012年歐債危機以來最高。
Federated Hermes跨境信貸主管雷茲尼克指出：投資者正把資金從法國國債搬向德國國債。這反映出市場不再把法國視為歐元區「核心」，而是當作「外圍」來定價。
政治面在火上澆油嗎？
極右翼總統候選人勒庞周二呼籲大幅削減開支，並警告法國最終面臨債務違約風險。
總理勒科爾尼此前已公開承認「現實正在追上我們」。
這意味著→ 左右兩端都在渲染財政危機敍事，大選前的政治不確定性正被市場直接計入債券價格。
歐洲央行會出手嗎？
雷茲尼克判斷：歐洲央行目前仍不太可能直接干預，但若利差持續擴大，「其措辭可能開始改變」。
簡單來說＝ 央行還未到動手的時候，但嘴上的風向可能先轉——這本身就會影響市場預期。
法國CAC 40指數今年累計下跌3.9%，法國銀行債券的違約保險成本已超過歐洲同業，歐元承壓至2025年5月以來低位。法國能否在大選前打開財政整合空間，是歐元區資產能否企穩的核心變量。
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