瑞銀GWM：中美AI生態系統將各自獨立
N.R. Finch
瑞銀全球財富管理策略師坦蒂亞稱中美將各建獨立AI生態，這一判斷直接指向兩條分化的投資主線——A股AI供應鏈受惠於競爭隔離，港股互聯網估值已跌至極低水平。
「各自獨立」究竟講緊乜？
坦蒂亞的核心判斷：中美兩國將分別構建各自獨立的AI生態系統，而這一趨勢「非常明確」。
這意味著→ 全球AI產業不會走向統一市場，而是裂成兩套平行體系——各有自己的晶片、模型、應用同供應鏈。
簡單來說＝ 以後AI世界有兩個「操場」，中國一個、美國一個，各做各的。
A股AI供應鏈點解反而受惠？
坦蒂亞指出，中國大陸上市的AI供應鏈股票因競爭壓力相對較小而受益。
這意味著→ 生態獨立等於築起一道牆，海外巨頭難以直接進入中國市場，本土供應商攞到「保護份額」。
這反映出一個反直覺的邏輯：脫鈎在宏觀上是風險，但對A股AI供應鏈而言，短期內反而係利好。
港股互聯網點解值得留意？
港股互聯網公司相較於大陸AI供應鏈股票表現落後，估值已處於坦蒂亞所講的「極低」水平。
這意味著→ 估值差已經拉開，如果AI生態建設的紅利最終傳導到應用層，港股互聯網係價錢最平的入口。
坦蒂亞的建議好直接：需要耐心——呢個唔係短炒，而係等估值修復的中長線邏輯。
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