英國5月CPI意外持平2.8% 低於預期為英國央行提供喘息空間
N.R. Finch
英國5月CPI同比2.8%，意外持平、未升至預期的3.0%，在英倫銀行周四利率決議前夕，為其觀望立場提供了短暫喘息空間——但服務業通脹和能源賬單上調仍是懸頂之劍。
通脹為何沒有如預期上升？
食品及非酒精飲料價格下行，是壓低整體CPI的主要因素。
這意味著→ 日常消費品價格回落，抵消了能源端的漲價壓力，令總數「意外」停在2.8%。
但服務業通脹升至3.7%，高於預期——簡單來說＝ 餐廳、理髮、維修這類「人工密集型」消費仍在加價，國內工資推動的價格壓力尚未消退。
能源衝擊從何而來、影響多大？
美伊戰爭自2月底爆發，限制霍爾木茲海峽過境運輸，引發全球能源價格飆升。
英國對進口天然氣依賴程度高於多數西方國家，受衝擊更深——通脹較英倫銀行1月預測高出近一個百分點。
7月英國家庭能源賬單價格上限將上調13%，預計為通脹貢獻0.4個百分點。這意味著→ 即便油價回落，這筆加幅已經鎖定，短期內無法逆轉。
霍爾木茲協議能否解圍？
本周市場獲得安慰：美伊達成一項協議，承諾重開霍爾木茲海峽，預計周五在瑞士正式簽署。
消息已推動能源市場價格大幅回落。
但關鍵變量未定：這份協議能否實質性、持續性地緩解能源價格，將決定英倫銀行此前「年底通脹破3.5%、最差情景明年初超6%」的預測能否下修。
英倫銀行周四會怎樣做？
經濟學家預計貨幣政策委員會（MPC）將以7比2投票維持基準利率3.75%不變。
央行行長貝利表態：央行有時間等待評估衝突影響。簡單來說＝ 數據還不夠明朗，先按兵不動。
但部分委員擔憂：企業或借機更廣泛地推高價格，公眾對通脹目標的信心正在受損——英倫銀行季度調查顯示，公眾對五年後通脹預期升至3.9%，為2009年該調查啟動以來最高。這反映出 即便短期數據「看似沒有惡化」，長期通脹預期正在脫錨。
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