英國監管放行Paramount-WBD併購，全球66地已批准
N.R. Finch
英國CMA批准派拉蒙約1,100億美元收購華納兄弟探索的交易，全球66個司法管轄區已放行；但美國各州反壟斷訴訟仍懸而未決，審判定於2027年3月開庭。
英國開了甚麼綠燈？
英國競爭與市場管理局（CMA）批准交易，條件是派拉蒙簽署一份「契約與承諾契據」——這意味著→ 放行並非無條件，換來的是一攬子本土保護承諾。
承諾內容包括：第五頻道繼續履行公共服務廣播職責、未來三年額外投入8,000萬英鎊用於英國節目製作、尼克國際兒童頻道和卡通頻道等兒童頻道得到保護。
CNN國際頻道須繼續在英國作為獨立新聞服務播出，各電視服務保留獨立編輯身份。英國政府隨即宣布不予干預，全面放行。
全球66地都批了，還差誰？
派拉蒙確認已獲66個司法管轄區競爭監管機構放行，覆蓋歐洲、澳洲、巴西、加拿大及中國等主要市場，美國聯邦政府亦已批准。
簡單來說＝ 全球主要經濟體的反壟斷審查已經走完，英國是最後一個關鍵關卡。
但真正的障礙不在國際——而在美國國內。
美國各州訴訟為何是最大變數？
以加利福尼亞州總檢察長為首的多個民主黨州總檢察長聯合提起反壟斷訴訟，目標是阻止交易完成。
法院本週將審判定於2027年3月2日開庭，審期12天。派拉蒙此前力爭將審判提前至今年秋季，但未能如願。
這意味著→ 交易將在法律不確定性中懸置至少大半年，而高額違約金自今年10月1日起開始計提，每季度約6.5億美元。
派拉蒙怎樣反擊？
派拉蒙借英國放行直接回擊美國反對方，稱英國的決定「進一步證明了美國各州總檢察長所依賴的市場定義存在誤導性且被操縱」。
派拉蒙主席大衛·埃里森公開撰文稱，各州訴訟並非真正出於反壟斷考量，而是在質疑「我能否被信任為CNN的管理者」。
這反映出爭議的核心已從市場競爭邏輯滑向政治信任問題，但最終裁決仍取決於2027年開庭的獨立法官。
交割時間表現在怎樣排？
派拉蒙上月已同意將交割推遲至各州反壟斷案件解決後五天，或至併購協議於2027年6月到期為止。
簡單來說＝ 如果明年3月的審判拖延或判決不利，這宗交易可能在協議到期前都無法完成。
在此期間，每季度約6.5億美元的違約金持續累積——時間本身已經成為交易最大的成本。
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