美股AI鏈Q2盈利超預期71%，創數十年紀錄
Miles Bennett
彭博AI價值鏈指數成分股Q2平均盈利超預期71%，創數十年最強單季紀錄；但超預期越猛，下一個問題越尖銳——這種彈性還能撐幾個季度？
71%超預期，到底有多誇張？
彭博AI價值鏈指數（將晶片、雲端、存儲、網絡設備、電力基礎設施等AI相關公司打包的一個指數）成分股，Q2迄今平均盈利超出華爾街預期71%。
作為參照：標普500超預期幅度+27%，納斯達克100超預期幅度+55%——兩個數字本身已有望創下數十年最強季度。
這意味著→ AI鏈的盈利彈性是大市均值的近3倍，是納指的1.3倍，不是「略好」，是量級上碾壓。
誰在貢獻這71%？
指數覆蓋五類公司：晶片製造商、雲端及數據中心營運商、存儲與硬件供應商、網絡設備製造商、AI電力基礎設施公司。
簡單來說＝ 從造晶片的，到跑算力的，到供電的，整條鏈上的公司都在超預期——不是一兩家巨企拉高平均分，是全鏈條集體爆發。
這反映出 AI資本開支的錢，正沿產業鏈從上游到下游全面轉化為利潤。
超預期越猛，隱患越大？
當前財報季的核心問題：71%的超預期能否持續，還是已經在高預期基礎上透支了未來空間？
這意味著→ 若下個季度華爾街將預期錨定在「再超70%」，而實際回落到40%，股價可能反而跌——因為市場定價的是加速度，不是速度本身。
簡單來說＝ 超預期是好事，但「超預期的預期」會自我加碼。後續季度的估值能否撐住，取決於盈利增速是否仍在加速，而不僅僅是「仍在增長」。
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