美伊協議開啟伊朗石油出口窗口，產能恢復或延至2026年底
Alina Collins
美伊新協議允許伊朗在國際航運和銀行體系支持下公開售油，是德黑蘭多年來首次重返公開市場的機會——但基礎設施老化與地緣風險意味著大規模供應恢復可能要等到2026年底。
協議到底放開了甚麼？
協議核心：伊朗獲准在國際航運、銀行及保險機構配合下公開銷售原油和成品油。
這意味著→ 以往伊朗只能靠「影子船隊」暗中賣油，現在理論上可以走正規貿易通道，買家不必再冒被二級制裁的風險。
伊朗已開始經霍爾木茲海峽轉運部分貨物，並據報與亞洲買家達成初步銷售協議。
短期內能多賣幾多油？
伊朗手上有數百萬桶庫存可以即時動用，都是制裁期間存下來的。
簡單來說＝ 庫存就好比倉庫裡已經裝好箱的貨，簽完合約即可出貨，毋須等產能爬坡。
但庫存屬一次性——賣完就冇，真正的增量要靠恢復日常生產。
產能恢復點解咁慢？
伊朗油田因衝突損毀、儲罐限制和長期投資不足，生產能力已大幅下滑。
物流端同樣卡脖子：可用油輪運力有限，老化的石油基礎設施急需修復。
行業觀察人士預計，產量和出口要接近戰前水平，可能需要等到2026年底甚至更遲。
外資點解唔願進場？
協議能持續幾耐，冇人敢擔保——地緣政治風險令潛在投資者保持觀望。
以色列與黎巴嫩真主黨之間的持續衝突被視為關鍵變數，隨時可能干擾協議推進。
這意味著→ 就算協議簽咗，外國石油公司都唔會即刻大手投資修油田，因為投資周期長、政策風險高。
對全球油價意味著甚麼？
分析人士認為，協議凸顯伊朗在全球能源市場的持續影響力，尤其是其對霍爾木茲海峽的戰略控制地位。
這反映出一個更深的訊號：市場判斷全球原油供需平衡走向，關鍵不在於協議文本，而在於實際供應增量何時兌現。
簡單來說＝ 短期內油價唔會因為一紙協議就大跌，真正的壓力測試在2026年——產能到底能恢復幾多。
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