美伊協議為伊朗石油鬆綁，年收入有望突破600億美元
Taylor Wilson
美伊協議允許伊朗自由出口石油，年收入有望超600億美元；但供應恢復節奏慢過預期，油價短期在「供應過剩擔憂」與「庫存不足」之間拉鋸。
這份協議給伊朗帶來了甚麼？
協議核心：允許伊朗自由出口石油，年度石油銷售收入有望超過600億美元。
前美國制裁官員理查德·內菲尤估計，協議生效頭兩個月，伊朗可從石油出口中獲得約80億美元收入。
更關鍵的一步：協議為開放銀行業連接鋪路，使伊朗得以將此前因金融制裁而滯留海外的石油收入匯回國內。這意味著→ 不僅是「能賣油」，而是「賣了油的錢能拿回來」——制裁體系中影響最深遠的一環正在鬆動。
伊朗石油之前被制裁壓成了甚麼樣？
戰前伊朗佔全球原油產量的4%，但制裁迫使其通過秘密航運網絡、以折價方式出口。
簡單來說＝ 伊朗一直有賣油，但只能偷偷賣、打折賣，買家亦有限。
協議落地後，伊朗將有機會向此前因制裁而回避其石油的買家大規模營銷——這反映出全球石油供應格局可能迎來一次結構性調整。
油價點解唔係一路跌？
霍爾木茲海峽重開引發市場對供應過剩的擔憂，分析師預測明年全球油市可能出現供給過剩。
但Ritterbusch & Associates指出：恢復供應水平需要時間，「即便達到戰前產能的50%至60%，最早也要等到8月或更晚」。
這意味著→ 短期內「看跌」（怕油多了）與「看漲」（油其實仲未到）兩種力量同時存在，油價會反覆拉鋸。庫存耗盡後的補庫需求還將推動需求顯著上升。
本周油價實際表現如何？
美國原油（Nymex 7月合約）周四收跌0.2%至每桶76.60美元，周度跌幅達9.7%。
布蘭特原油（8月合約）收漲0.4%至每桶79.85美元，走勢與美油分化。
美國天然氣期貨（Nymex 7月合約）收漲2.8%至3.233美元/百萬英熱單位——當周庫存報告數據處於市場預期低端，庫存盈餘較前一周持平。
接下來睇咩？
協議設有60天窗口期，需在此期間將制裁解除時間表與核查框架填充完整。
簡單來說＝ 現時簽的只是「備忘錄」，真正的硬約束仲未傾完；60天內能否傾妥，決定伊朗石油收入的實際釋放規模。
這是判斷這份備忘錄能否演變為持久協議的核心驗證節點。
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