美股创历史新高但仅20只股触顶 与2000年互联网泡沫顶部高度相似
N.R. Finch
標普500收於歷史新高，但當日僅20隻成分股同步觸頂、其中13隻與AI直接相關——美銀策略師指出，這一結構與2000年3月互聯網泡沫見頂時高度吻合，牛市正在接近尾聲。
指數新高，點解得20隻股票跟得上？
5月最後一個交易日，標普500收於歷史新高，但僅20隻成分股同步觸及各自歷史高點。
這20隻裡有13隻與AI直接相關——這意味著→ 指數的「新高」幾乎完全由AI這一條主線撐起，其餘480多隻股票並無跟漲。
簡單來說＝ 大盤看似創新高，但絕大多數股票其實沒升，是極少數AI龍頭把指數「拽」上去的。
同2000年互聯網泡沫頂部有幾相似？
美國銀行策略師Michael Hartnett指出：2000年3月互聯網泡沫見頂時，同樣只有約20隻股票創下歷史新高。
他認為當前「投機性價格行為」大概率尚未結束，但上述信號表明行情正在接近尾聲。
這反映出一個歷史規律：牛市末期往往並非所有股票齊升，而是資金湧入極少數明星股，把指數推到高點——然後結束。
半導體升了幾多，錢集中在邊度？
5月行情的主力是半導體，尤其是存儲晶片：Micron單月升85%、SK海力士升81%、AMD升50%、三星升43%，市值均接近或達到萬億美元級別。
納斯達克綜合指數4月和5月合計上升25%，創下逾二十年來最佳兩個月表現。
這意味著→ 資金並非均勻流入科技股，而是高度集中在AI相關的晶片公司——升幅越集中，後續回調風險越大。
「市場廣度」持續惡化，代表甚麼？
漲跌線（advance-decline line，統計當日上升股票數與下跌股票數之差的累計值）自4月中旬起持續走弱，呈現看跌信號。
BCA Research數據顯示，截至5月20日，標普500成分股中僅約55%交易價格高於200日均線。
簡單來說＝ 如果一半股票連長期均線都企唔穩，說明大多數公司的基本面並不支持當前指數高度——表面繁榮，內部脆弱。
美銀建議點部署？
Hartnett建議客戶盡快轉向防禦性配置。
他的「後泡沫路線圖」：做多債券，同時做多在泡沫最後階段大幅跑輸的防禦性板塊。
這意味著→ 他預計央行政策收緊與利率上升將最終終結本輪牛市，當前應減少進攻、增加防守。
Content is for reference only, not financial advice.