美光盘前站上1000美元，AI存储周期继续推高算力链
N.R. Finch
美光盤前漲約4.15%正式突破1000美元，AI存儲超級周期疊加極低前瞻估值，正將這家傳統存儲廠商推向算力基礎設施的戰略核心。
1000美元意味著甚麼？
美光最新盤前報價1,010.89美元，較前收盤價971美元上漲約4.15%，正式站上千元整數關口。
算力鏈同步走高：Arm盤前漲約8%，Oracle漲2.53%，微軟漲2.83%。
這意味著→ 市場並非炒作單隻股票，而是在給整條AI算力產業鏈重新定價。
誰在替美光埋單？
Meta已將2026年資本開支指引大幅上調至1,250–1,450億美元，並明確指出內存晶片是當前最關鍵的供應瓶頸。
微軟、亞馬遜、Alphabet等超大規模雲廠商同樣持續將內存列為資本開支上調的最主要原因。
簡單來說＝ 幾家最捨得花錢的科技巨頭，排住隊話「我哋最缺嘅就係存儲晶片」——這就是美光升嘅底氣。
三家壟斷的格局能撐多久？
HBM（高帶寬內存，AI晶片旁邊負責高速搬運數據的專用存儲）全球僅SK海力士、三星、美光三家能量產。
這反映出 美光已由傳統周期性存儲廠商，轉型為戰略性AI基礎設施供應商，盈利能見度顯著提升。
但風險亦藏於此：若SK海力士、三星大幅加速HBM擴產，供給格局可能鬆動。
估值點解仲咁低？
市場對美光2027財年共識EPS為101.78美元，對應前瞻PE僅7.3倍。
這意味著→ 與英偉達、AMD等同產業鏈龍頭相比，美光估值明顯偏低，這正是機構持續加倉的核心邏輯。
DA Davidson給出全華爾街最高目標價1,000美元，德意志銀行亦已上調至同一水平。
下一個關鍵節點在哪？
美光下一份財報預計2026年6月24日發布，市場對HBM出貨指引及2027財年展望寄予厚望。
風險仍在：存儲行業固有的周期屬性並未消除，AI資本開支增速若邊際放緩，股價和利潤率仍可能明顯回調。
說白了＝ 千元關口是里程碑，但存儲從來唔係只升不跌的生意——財報日就是下一次驗證。
美光千元之後——仲追唔追？
BULL
需求確定性極高
Meta等巨頭明確內存是最大瓶頸，訂單能見度罕見地強。
估值仍有空間
前瞻PE僅7.3倍，遠低於同鏈龍頭。
寡頭格局護城河
全球僅三家能量產HBM，短期難有新進入者。
BEAR
周期魔咒未破
存儲業歷史上每輪擴產都以價格戰收場。
擴產風險懸頂
SK海力士、三星若加速擴產，供給過剩可能壓縮利潤率。
AI開支唔係永動機
若雲廠商資本開支增速放緩，需求端邏輯會鬆動。
簡單來說＝ 好友押注嘅係AI存儲需求的確定性，淡友押注嘅係存儲業「盛極必衰」的老規律——兩邊都有道理，關鍵睇6月24日財報點講。
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