USDA下調美國玉米單產，期貨單日漲逾4%
Nashnova编辑部
USDA將2026年美國粟米單產預期大幅下調至每英畝180.7蒲式耳，降幅超出市場預期，芝加哥粟米期貨盤中最高漲4.1%，為6月以來最大單日漲幅。
單產下調幅度有多大？
USDA 8月供需報告將美國粟米單產預期從上月的183蒲式耳/英畝下調至180.7，同時遠低於去年創紀錄的186.5。
這意味著→ 每英畝少收近6蒲式耳，在全美數千萬英畝的種植面積上，產量缺口會被急劇放大。
簡單來說＝ 市場原本預期今年產量接近去年歷史紀錄，這份報告直接潑了冷水。
期貨市場點反應？
芝加哥粟米期貨盤中最高漲4.1%，為6月以來最大單日漲幅，其後回落至漲2.5%，報每蒲式耳4.72美元。
小麥期貨漲2.7%至6.655美元/蒲式耳，大豆期貨漲0.4%至11.73美元/蒲式耳——穀物板塊全線走高。
這反映出 市場在報告發佈前已因地緣因素偏緊——烏克蘭襲擊俄羅斯一處重要糧食港口，加上北半球持續熱浪壓低收成預期，單產數據成為點燃升勢的最後一根火柴。
總產量也大跌了嗎？
並沒有。USDA同時上調了種植面積預測，令總產量預計仍達160.13億蒲式耳，將是美國史上第二高產年份。
包括頭號產糧州愛荷華州在內的部分州預計將創下單產紀錄。
簡單來說＝ 雖然每畝地產出少了，但種的地多了，所以總產量並未崩塌——市場漲的是「比預期差」，而不是「絕對短缺」。
USDA的方法論改了甚麼？
USDA正引入衞星圖像和自主田間核查，以補充傳統農戶問卷調查——後者的回覆率近年來持續下滑。
彭博分析師麥克斯韋爾指出，改進後的方法「更早發現了更多種植面積」，面積數據的提前修正降低了年末大幅修正的風險。
這意味著→ 去年1月USDA的重大修正曾導致粟米價格大幅下挫，今年同類「黑天鵝修正」的概率正在下降。
接下來盯甚麼？
核心變量只有一個：單產能否在後續月份企穩。面積數據已提前鎖定，但單產仍隨天氣和生長期條件波動。
這意味著→ 9月、10月的供需報告將決定市場是繼續交易「減產預期」，還是回歸平靜。
北半球熱浪與黑海出口風險若持續，穀物價格的上行壓力短期內不會消退。
Content is for reference only, not financial advice.