Verizon盤初跌近8%創五個月新低，合資企業預計致Q2虧損最高8億美元
Alina Collins
Verizon周一盤初跌近8%至43.07美元，被剔出道指與合資企業會計虧損預期雙重壓力疊加，短期資金面與財務面同時承壓。
為甚麼一天之內跌了近8%？
兩件事撞在同一天：Verizon正式被剔除出道瓊斯工業平均指數，同時與英國電訊的合資協議細節落地。
被踢出道指意味著→所有追蹤道指的指數基金必須沽出Verizon，這是一波機械性的被動沽壓，與公司基本面無關。
合資企業的會計虧損預期（見下文）又給了主動投資者一個額外的沽出理由，兩股力量疊加把股價砸到五個月新低。
這個合資企業到底是甚麼？
Verizon與英國電訊集團（BT Group）同意將各自的國際企業業務合併，組建一家合資公司，合併年收入約40億美元，雙方持有平等投票權。
Verizon還要額外支付6.25億美元「平衡款」給英國電訊，簡單來說＝因為雙方放進來的資產規模不一樣大，Verizon要補差價。
交易尚需監管部門批准，目前仍未走完流程。
7到8億美元的虧損是怎麼來的？
Verizon預計這筆交易將導致Q2錄得7億至8億美元的會計虧損。
簡單來說＝這不是真的蝕了錢，而是注入合資公司的那部分業務資產要從賬面上重新歸類為「持有待售」（會計術語，意思是這些資產即將轉手、不再自用），重新估值時產生的賬面損失。
這意味著→這是一次性的會計處理，不影響Verizon日常營運的現金流，但單季業績會非常難睇。
道指換血——邊個入邊個出？
Verizon被踢出的同一天，Alphabet（Google母公司）正式納入道指，盤中升超3%至348美元，與Verizon走勢形成鮮明反差。
Alphabet在道指中的權重約4%，低於其在標普500中約6%及納斯達克100中約8%的佔比。
這反映出道指作為價格加權指數，高股價個股權重更大；Alphabet股價雖高但道指只有30隻成分股，權重分配邏輯與市值加權指數不同。
之後要睇甚麼？
短期關注：被動沽壓何時消化完畢——指數基金的調倉通常在生效日前後幾個交易日集中完成。
中期關注：合資企業能否通過監管審批，以及審批完成後國際業務的協同效益能否兌現。
這意味著→眼下的股價下跌是兩個一次性事件的疊加，但合資公司的長期價值驗證才是判斷Verizon這筆交易值唔值的關鍵節點。
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